Kognisi, pemula di sebalik ejen pengekodan AI Devin, telah mengumpul $2 bilion pada penilaian $48 bilion — pusingan yang hampir menggandakan nilai syarikat dalam tempoh empat bulan dan menggariskan betapa hebatnya persaingan pengekodan AI.
Pusingan itu diketuai oleh Andreessen Horowitz, Accel, Dana Pengasas, Pemangkin Umum dan Avenir, menurut TechCrunch, yang melaporkan butiran pada 8 September. Reuters, Bloomberg dan The Wall Street Journal juga meliputi kenaikan itu. For more context on this story, see our ongoing AI trends.
Empat bulan, dua penilaian
Pusingan baharu itu datang hanya empat bulan selepas pengumpulan dana Cognition sebelum ini pada penilaian $26 bilion, diumumkan pada bulan Mei. Pada bulan Ogos, laporan akhbar - termasuk yang dilindungi oleh laman web ini - telah membuat perbincangan syarikat untuk mengumpul lebih $1 bilion pada penilaian $40 bilion. Perjanjian terakhir mendarat di atas paras itu, pada $48 bilion, dan dua kali ganda modal yang sedang dibincangkan.
Trajektori itu menjadikan Cognition sebagai salah satu syarikat AI swasta yang paling cepat menghargai tahun ini. Ia juga menjadikan perjanjian itu sebagai salah satu pusingan pembiayaan terbesar dalam kategori pengekodan AI setakat ini.
Pendapatan meningkat hampir secepat
Di samping pusingan itu, Cognition berkata hasil kadar larian tahunannya telah meningkat daripada $492 juta kepada $900 juta sejak ia mengumumkan pengumpulan dana terakhirnya pada Mei. TechCrunch menyatakan bahawa permulaan itu tidak menerangkan cara ia mengira angka itu, walaupun metrik biasanya ditakrifkan sebagai hasil sebulan didarabkan dengan 12.
Syarikat itu dijangka mencapai pendapatan tahunan $4 bilion hingga $5 bilion menjelang akhir 2026, menurut The Information. Untuk konteks, Cursor saingan dilaporkan pada musim bunga berada di landasan untuk melepasi $6 bilion menjelang akhir tahun.
Harga pengiraan
Pertumbuhan kognisi adalah mahal. Syarikat itu memajak kluster pelayan Nvidia yang menelan kos ratusan juta dolar setiap tahun, yang boleh menyebabkan jumlah wang tunai terbakar kepada $800 juta tahun ini, lapor The Information.
Seperti yang dilakukan oleh Cursor sebelum jualannya, Cognition sedang melatih modelnya sendiri berdasarkan alternatif sumber terbuka. Dari masa ke masa, mengurangkan pergantungannya pada model pihak ketiga yang mahal daripada OpenAI dan Anthropic akan membantu mengurangkan kos dan mendekatkan syarikat kepada titik pulang modal — kebimbangan struktur bagi setiap syarikat aplikasi AI yang menyewa perisikan sempadan secara berskala.
Mengapa penilaian menandakan pasaran yang sesak, bukan disatukan
Kenaikan itu juga merupakan titik data dalam perdebatan yang berterusan: adakah pengekodan AI pasaran pemenang-mengambil-semua, atau bolehkah beberapa pemain besar wujud bersama? Pelabur yang bertaruh pada Kognisi pada $48 bilion jelas berada dalam kem yang terakhir.
Perbandingan dengan Kursor menjadikan isyarat lebih tajam. Pada bulan April, Cursor sedang berbincang untuk mendapatkan modal pada penilaian $50 bilion sebelum bersetuju untuk menjual kepada SpaceX pada harga $60 bilion pada bulan itu. Pada masa perbincangan tersebut, hasil tahunan Cursor telah melepasi $2 bilion — bermakna Kognisi, pada $900 juta, kini menguasai berganda hasil yang lebih tinggi daripada Cursor pada musim bunga.
Kursor akhirnya bersetuju untuk menjual sebahagian besarnya kerana ia mengalami kekangan pengiraan yang teruk, menurut pelabur yang biasa dengan kewangannya. Sama ada Kognisi akan menghadapi kekurangan yang sama adalah persoalan terbuka — dan salah satu sebab peti perang bernilai $2 bilion itu penting.
Terdapat juga dinamik pelabur yang ketara. Andreessen Horowitz ialah penyokong utama Cursor dan mendapat keuntungan daripada penjualannya kepada SpaceX. Firma itu kini mendahului pusingan dalam pesaing Kursor — tanda bahawa firma teroka terkemuka melihat ruang untuk berbilang pemenang dalam pengekodan AI dan bukannya satu juara penyatuan tunggal.
Daya tarikan perusahaan di sebalik nombor
Diasaskan pada 2024 oleh Scott Wu — ahli matematik berdaya saing yang TechCrunch gambarkan sebagai keajaiban matematik — Cognition telah meletakkan Devin sebagai ejen kejuruteraan autonomi dan bukannya alat autolengkap. Syarikat itu mengira Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs dan Citi antara pelanggan perusahaan utamanya, mengikut TechCrunch.
Senarai pelanggan itu penting untuk matematik penilaian. Kontrak perusahaan dalam industri terkawal cenderung lebih melekit dan lebih mudah diramal berbanding langganan pengguna, dan ejen pengekodan yang dibenamkan dalam aliran kerja kejuruteraan di bank atau pembuat kereta memerlukan kos yang tinggi untuk dikeluarkan. Pendedahan hasil kognisi — walau bagaimanapun kadar larian dikira — mencadangkan penggunaan tersebut berkembang dengan cepat dan bukannya terhenti di peringkat perintis.
Apa yang perlu ditonton
Tiga soalan akan membentuk sama ada pertaruhan $48 bilion membuahkan hasil. Pertama, sama ada Kognisi boleh mendapatkan pengiraan yang mencukupi untuk mengikuti permintaan — tekanan yang mendorong Kursor ke dalam pelukan SpaceX. Kedua, sama ada model dalamannya boleh menggantikan sistem OpenAI dan Anthropic yang sedang dibayarnya. Ketiga, sama ada pendekatan ejen pertama Devin menukarkan juruterbang perusahaan kepada jenis kontrak yang tahan lama dan berkembang yang ditunjukkan oleh kadar larian $900 juta.
Buat masa ini, mesej daripada salah satu firma modal teroka yang paling aktif adalah jelas: dalam pengekodan AI, perlumbaan mempunyai banyak pusingan lagi.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
