Nvidia verzamelt een aantal van de grootste namen op het gebied van particulier kapitaal achter een financieringspakket van 500 miljard dollar voor AI-infrastructuur, een stap die Wall Street rechtstreeks naar de grootste datacenter-uitbreiding in de geschiedenis trekt, zelfs nu investeerders een nieuw ongemak signaleerden over de manier waarop de vraag wordt gefinancierd.

Volgens een rapport dat voor het eerst werd gepubliceerd door de Financial Times en werd bevestigd door Bloomberg, werkt een groep van zes financiële bedrijven samen met Nvidia aan het pakket: Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock's Global Infrastructure Partners, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs en KKR. Een deal zou al deze week kunnen plaatsvinden. Voor meer context over dit verhaal, zie onze voortdurende kunstmatige intelligentie-updates.

Beleggers juichten niet

De markt las de kop als allesbehalve goed nieuws. Nvidia-aandelen daalden die dag maar liefst 3,2% en handelden op $219,01 in de vroege middag in New York, een daling van ongeveer 2,2% tijdens de sessie. De dip weerspiegelde een groeiend onbehagen onder beleggers dat de chipmaker het hele jaar heeft overschaduwd.

Er is vrijwel niets over het pakket geregeld. De bronnen van Bloomberg konden niet zeggen welke projecten of bedrijven de financiering zou ondersteunen, welke vorm deze zou aannemen, of dat de 500 miljard dollar überhaupt echt nieuw geld vertegenwoordigt. Die laatste vraag is veel belangrijker dan het kopnummer. Nvidia heeft in 2026 al voor honderden miljarden dollars aan toezeggingen aangekondigd in de AI-toeleveringsketen, en een pakket dat louter bestaande toezeggingen herverpakt is een heel ander doel dan een pakket dat nieuw kapitaal aan de sector toevoegt.

Een bekend patroon: circulaire financiering

Het grootste deel van het jaar heeft Nvidia zijn eigen vraag effectief gefinancierd. Het bedrijf is in gesprek over een backstop van $ 250 miljard voor OpenAI om rekenkracht te leasen op een 10 gigawatt campus in Ohio die wordt ontwikkeld door SoftBank-dochter SB Energy. Daarnaast heeft het de financiering van ongeveer 350 miljard dollar aan OpenAI's chipaankopen besproken. Het breidde zijn partnerschap met de Zuid-Koreaanse SK Group uit tot meer dan $500 miljard aan wederzijdse zaken, en het deed een substantiële investering in de Safe Superintelligence van Ilya Sutskever.

Tel dat bij elkaar op en er ontstaat een consistent patroon: Nvidia garandeert de klant, de klant koopt de chips en de opbrengsten komen terug op de winst- en verliesrekening van Nvidia.

Dat patroon heeft een naam waar beleggers niet van houden. Circulaire financiering beschrijft een arrangement waarbij een leverancier de koper financiert die de leverancier financiert. Critici waarschuwen dat het de vraag en de waarderingen in een hele sector kan opdrijven voordat er iets kapot gaat. Nvidia heeft de aanklacht het hele jaar gehoord. Toen het eerder in 2026 $750 miljard aan deals aankondigde, kromp de eigen kredietmarkt eerder ineen dan dat het feest vierde.

Wall Street op de hoogte brengen

De nieuwe gesprekken met Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs en KKR suggereren dat Nvidia het risico en de geloofwaardigheid van de AI-uitbouw buiten zijn eigen balans probeert te spreiden. Jensen Huang vertelde CNBC dat de chips van het bedrijf een ‘belegbaar bezit’ zijn, een kader dat volledig gericht is op vermogensbeheerders die op zoek zijn naar manieren om blootstelling te verwerven aan de AI-boom zonder rechtstreeks halfgeleideraandelen te kopen.

De Wall Street Journal meldde dat Nvidia en de financiële bedrijven een AI-financieringsovereenkomst hadden gesloten ter waarde van $ 500 miljard, terwijl Reuters opmerkte dat BlackRock en KKR weigerden commentaar te geven en dat Nvidia en de andere bedrijven niet onmiddellijk reageerden. Vooral de betrokkenheid van Goldman Sachs geeft aan dat het pakket wordt gestructureerd als een verkoopbaar financieel product in plaats van als een stille bedrijfslening.

De vraagvraag

Onder het financieringsmechanisme ligt de vraag die uiteindelijk zal bepalen of de 500 miljard dollar een slimme gok of een zeepbel is. Niemand heeft nog publiekelijk gezegd wat er met het geld te koop is, of wie het verlies op zich neemt als de vraag naar AI-computers nooit de schaal bereikt waarop de industrie gokt.

Cloudproviders, staatsinvesteringsfondsen en grenslaboratoria hebben zich gecommitteerd aan duizelingwekkende hoeveelheden rekenkracht, maar de verdienmodellen die deze toezeggingen rechtvaardigen blijven grotendeels onbewezen voor alle toepassingen, op een handvol na. Als de adoptie van AI bij bedrijven versnelt, zal de infrastructuur die vandaag wordt gefinancierd er vooruitstrevend uitzien. Als het stagneert, kunnen de circulaire arrangementen die de bouw hebben aangewakkerd, snel tot stilstand komen.

Voorlopig plaatst Nvidia zijn geloofwaardigheid achter de stelling dat de vraag reëel en duurzaam is, en vraagt ​​Wall Street hetzelfde te doen. Of de bedrijven aan tafel het eens zijn over de voorwaarden, en of investeerders de structuur accepteren, zal dit kwartaal een van de meest bekeken vragen in de AI-economie zijn.

---

Blijf AI een stap voor

Ontvang het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken – allemaal op één plek.

Lees meer AI-nieuws →