Akcje Amazona spadły o 7% w piątek w notowaniach przed otwarciem sesji po tym, jak firma ogłosiła wyniki za trzeci kwartał, które nie spełniły oczekiwań Wall Street, zarówno pod względem przychodów, jak i zysków, a ogromny rachunek za infrastrukturę AI spowodował, że wolne przepływy pieniężne spółki w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy spadły do ujemnych 42,4 miliardów dolarów. Według CNBC, po wydaniu słabych prognoz na czwarty kwartał, Intel, który również raportował po czwartkowym dzwonku zamykającym, spadł o 25% przed otwarciem sesji i aż o 29% w trakcie sesji. Więcej kontekstu tej historii znajdziesz w naszych bieżących najnowszych pracach nad sztuczną inteligencją
Bliźniacze rozczarowania przedłużają trudny tydzień dla Big Tech. Indeks Nasdaq zamknął się już w czwartek o 1,6% niżej po rozczarowującym raporcie Alphabetu, a kontrakty terminowe powiązane z Nasdaq spadły o 2,6% przed piątkowym otwarciem, a kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 1,1%, według Investopedii.
Kwartał w liczbach
Według danych opublikowanych na blogu Yahoo Finance na temat zysków na żywo Amazon zaobserwował zysk na akcję w wysokości 1,89 USD przy przychodach w wysokości 201,9 mld USD, czyli mniej niż konsensus analityków sporządzony przez Bloomberg wynoszący odpowiednio 1,97 i 202,25 mld USD. W tym samym kwartale ubiegłego roku firma zarobiła 1,95 dolara na akcję przy przychodach wynoszących 180,16 miliarda dolarów. Zarząd zauważył, że przeniesienie Prime Day z trzeciego kwartału na drugi w tym roku kosztowało około 400 punktów bazowych wzrostu rok do roku.
AWS stale przyspiesza
Paradoks leżący u podstaw wyprzedaży polega na tym, że działalność Amazona w chmurze rośnie szybciej niż w ciągu ostatnich pięciu lat. Reuters podał, że przychody AWS wzrosły o 39% rok do roku, do 46,0 miliardów dolarów, przekraczając oczekiwane przez analityków 45,68 miliardów dolarów i oznaczając najszybszy wzrost od 2021 roku. Dyrektor generalny Andy Jassy oszacował roczną stopę przychodów AWS na 184 miliardy dolarów i prognozował wzrost powyżej 40% w latach 2027 i 2028, poparty zaległościami, które oszacował na 578 miliardów dolarów. TechCrunch zauważył, że Jassy powiedział, że AWS ostatecznie stanie się firmą wartą bilion dolarów.
Jassy argumentował również, że rynek nie docenia tego, jak wcześnie pozostaje przejście do chmury. „Należy pamiętać, że zdecydowana większość światowych wydatków na IT, około 85%, jest nadal wydatkowana na rozwiązania lokalne, a my znajdujemy się w 10-letnim cyklu, w którym to równanie przeniesie się na chmurę” – powiedział podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników finansowych. Dodał, że wydatki z listy Fortune 500 na usługę wnioskowania Bedrock firmy Amazon wzrosły prawie 7 razy w porównaniu z rokiem poprzednim, a łączny wolumen tokenów Bedrock wzrósł prawie 17 razy.
Problem spalania gotówki
Inwestorów przestraszył koszt tego wzrostu. Wolne przepływy pieniężne Amazona w okresie dwunastu miesięcy zakończonych 30 września wyniosły -42,4 miliarda dolarów w porównaniu z dodatnimi 14,8 miliardami dolarów rok wcześniej, ponieważ wydatki kapitałowe przewyższyły generowanie środków pieniężnych z działalności operacyjnej. Firma podtrzymała swoje oczekiwania, że w 2026 r. wyniesie około 220 miliardów dolarów w postaci gotówkowych nakładów inwestycyjnych i powiedziała inwestorom, aby spodziewali się „znacznie większych” wydatków w 2027 r. „Jeśli chodzi o nakłady inwestycyjne związane ze wzrostem w sposób, o którym mówimy, ma to znaczenie” – przyznał Jassy.
Wskazówki są krótkie
Perspektywa przyszłości nie pomogła uspokoić nerwów. Amazon wyprowadził sprzedaż netto w czwartym kwartale do przedziału od 240 miliardów dolarów do 247 miliardów dolarów, przy czym środkowy poziom 243,5 miliarda dolarów spadł poniżej oczekiwanych przez analityków 244,5 miliardów dolarów, według Yahoo Finance. Prognozowany dochód operacyjny na poziomie 28,5–33,5 miliarda dolarów był podobnie gorszy od konsensusu na poziomie 32,99 miliarda dolarów w punkcie środkowym. Na blogu na żywo zauważono, że Amazon publikował prognozy dochodów operacyjnych poniżej konsensusu przez osiem kwartałów z rzędu, co jest nawykiem, który nauczył inwestorów, aby przygotowywali się na rozczarowanie nawet w przypadku dobrych wyników podstawowej działalności.
Wyprzedaż chipów i kompleksów kryptograficznych
Spadek Intela był najostrzejszym ruchem sesji po wydaniu przez producenta chipów słabych prognoz na czwarty kwartał, ale problemy rozprzestrzeniły się na cały kompleks półprzewodników. Według Investopedia akcje Advanced Micro Devices spadły o 9% w okresie przedsprzedażowym, Micron i Marvell spadły o 6%, a Nvidia i Broadcom o ponad 3%, powodując spadek funduszu ETF iShares Semiconductor o ponad 6%. Bitcoin spadł do około 77 400 dolarów z najwyższego poziomu blisko 82 000 dolarów poprzedniego dnia, ciągnąc akcje powiązane z kryptowalutami, takie jak Strategy, Coinbase i Robinhood, w dół z 6% do 7%.
Nie wszystko zostało sprzedane. Walmart wzrósł o 2%, a w ciągu ostatniego miesiąca wzrósł o 16%, a 24/7 Wall St. określiło tego giganta handlu detalicznego jako defensywną przeciwwagę dla handlu wydatkami na sztuczną inteligencję. Meta spadła o 2%, a Alphabet o około 1%, pogłębiając czwartkowe straty.
Co mówią analitycy
Reakcje rozdzieliły się wzdłuż znanej linii uskoku byka i niedźwiedzia. Według 24/7 Wall St. Bank of America, który obniżył swoją docelową wartość do 317 dolarów, zauważył, że oczekiwania inwestorów co do wzrostu AWS osiągnęły aż 42%, podczas gdy TD Cowen nazwał wyprzedaż wygórowaną i utrzymał rekomendację Kupuj dla Amazona, obniżając cenę docelową do 340 z 350 dolarów, podczas gdy MoffettNathanson podniósł cenę docelową do 357 dolarów z 315 dolarów, obiektywnie mocny, wciąż rozczarowujący. Działalność reklamowa Amazona wzrosła o 12% rok do roku, co oznacza gwałtowne spowolnienie z 26% w poprzednim kwartale, co stanowi drugi powód do niepokoju poza wydatkami kapitałowymi.
W przypadku Amazona debata dotyczy obecnie tego, czy przyspieszenie rozwoju AWS i zaległości w wysokości 578 miliardów dolarów uzasadniają straty gotówkowe, które mogą utrzymać się do 2027 r. Byki wskazują na prognozę Jassy’ego dotyczącą wzrostu w chmurze o ponad 40% w ciągu najbliższych dwóch lat; Niedźwiedzie zauważają, że ten sam rozwój sztucznej inteligencji, który napędza zaległości, pochłonął 42,4 miliarda dolarów gotówki. Na razie obie strony zgadzają się co do liczb – nie zgadzają się tylko co do ich znaczenia.
---
Wyprzedź sztuczną inteligencjęOtrzymuj najnowsze wiadomości, analizy i przełomowe informacje dotyczące sztucznej inteligencji — wszystko w jednym miejscu.
Przeczytaj więcej aktualności o sztucznej inteligencji →
