Jak podał w środę Bloomberg, pierwsza oferta publiczna Anthropic przyciągnęła zamówienia inwestorów kilkakrotnie większe niż liczba dostępnych akcji, co stanowi sygnał nadzwyczajnego popytu na największe notowanie w krótkiej historii branży sztucznej inteligencji. Raport ukazał się, gdy firma i jej ubezpieczyciele weszli w ostatnią fazę roadshow, który już zmusił bankierów do ponownego rozważenia wielkości transakcji.

Według dokumentów regulacyjnych cytowanych w raporcie Bloomberga Anthropic zamierza pozyskać aż 90,4 miliarda dolarów w drodze pierwszej oferty publicznej i równoległej oferty prywatnej, przy całkowicie rozwodnionej wycenie na poziomie około 1,4 biliona dolarów. Łączna zbiórka funduszy przekroczyłaby wielkość planowanej oferty publicznej SpaceX, która do tej pory stanowiła punkt odniesienia dla największego debiutu rynkowego, jaki kiedykolwiek przygotowano. Spółka podkreśliła, że ​​ostateczna cena ofertowa, wycena i przydział akcji mogą ulec zmianie w miarę kontynuowania budowy księgi popytu. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Wall Street stawia większe zakłady

Ofertę prowadzą Goldman Sachs i Morgan Stanley, a w konsorcjum uczestniczy 20 dodatkowych banków. W ramach instytucjonalnego nacisku marketingowego Anthropic przygotowuje wydarzenie dla inwestorów, w którym biorą udział dyrektor generalny Dario Amodei i dyrektor generalny JPMorgan Chase Jamie Dimon – niezwykłe połączenie, które podkreśla, jak daleko laboratoria sztucznej inteligencji weszły do ​​głównego nurtu rynków kapitałowych.

Popyt jest na tyle duży, że bankierzy przygotowują się obecnie do podwyższenia wyceny IPO do 1,5 biliona dolarów lub więcej, podaje Financial Times, powołując się na osoby zaznajomione z przygotowaniami. Analitycy Morningstar opublikowali podczas roadshow notatkę, w której uważają, że akcje spółki są niedowartościowane nawet w obecnym przedziale cenowym IPO, podczas gdy Barron's sformułował notowania z odwrotnej perspektywy: duże zaangażowanie Microsoftu w OpenAI wydaje się coraz bardziej niezręczne w porównaniu z przewagą zysków Anthropic.

Umowa dwutorowa

Struktura podwyżki jest nietypowa dla firmy dowolnej wielkości, a co dopiero przygotowującej największe notowanie w historii. Anthropic przeprowadza dwie równoległe transakcje: ofertę publiczną, w ramach której akcje zostaną sprzedane w drodze notowania na giełdzie, oraz równoległą ofertę prywatną, w ramach której oddzielna alokacja trafia do kwalifikujących się inwestorów poza księgą publiczną. Dokumenty regulacyjne cytowane przez Bloomberg opisują te dwie ścieżki jako odrębne sposoby udziału inwestorów w tym samym podwyższeniu kapitału, przy czym wpływy zależą od tego, ile akcji zostanie ostatecznie sprzedanych po ostatecznej cenie.

Dla inwestorów detalicznych drzwi zostały otwarte wcześniej niż zwykle. CNBC poinformowało, że w miarę wzmożenia analizy transakcji Anthropic uruchomiło detaliczną ofertę publiczną w Australii, a strony Yahoo Finance z danymi rynkowymi umieszczają spółkę pod znacznikiem ANT przed spodziewanym notowaniem na giełdzie Nasdaq. Większość mega-transakcji z ostatnich lat pozostawiała zwykłych inwestorów w oczekiwaniu na pierwszy dzień handlu; Zamiast tego ubezpieczyciele Anthropic wbudowali dostęp detaliczny do samej transakcji na co najmniej jednym rynku.

Liczby za listą

Zmienione zgłoszenie Anthropic do IPO, ujawnione na początku listopada, wykazało kwartalne przychody w wysokości 17 miliardów dolarów w trzecim kwartale 2026 r. przy stracie operacyjnej w wysokości 567 milionów dolarów, co oznacza powrót na czerwono, który publikacje, w tym The Information, przypisują wzrostowi wydatków, ale profil strat pozostaje znacznie mniejszy niż w przypadku najbliższych rywali. W zgłoszeniu ujawniono także koszty związane z rozwojem: w ujawnieniach firmy wyszczególniono krótkoterminowe zobowiązania obliczeniowe o wartości około 5 miliardów dolarów i opłaty niegotówkowe związane z darowiznami o wartości około 2 miliardów dolarów, wynika z danych rozesłanych podczas objazdowej prezentacji.

„The New York Times”, przedstawiający przywództwo firmy w okresie poprzedzającym ustalenie cen, podał, że majątek siedmiu założycieli Anthropic według docelowej wyceny wynosi na papierze około 18 miliardów dolarów – liczba ta pokazuje, jak dramatycznie wzrosła wartość laboratorium od jego założenia w 2021 r. W towarzyszącym artykule Timesowi zbadano, co nazywa się „klubowym biznesem sztucznej inteligencji”, opisując, jak ciasna sieć inwestorów, banków i kadry kierowniczej zdominowała finansowanie wiodących laboratoriów w tej dziedzinie.

Jedno z ujawnień dodało niezwykłą uwagę do ostatniego etapu działań marketingowych: na kilka dni przed wyceną firma Anthropic poinformowała, według Yahoo Finance, że uruchomił się kluczowy alarm bezpieczeństwa sztucznej inteligencji, co przypomina, że ​​spółka notująca swoje akcje jest również tą, która zbudowała swoją markę na badaniu własnych systemów pod kątem znaków ostrzegawczych.

Przypadek testowy do wyceny sztucznej inteligencji

Nadsubskrypcja pojawia się w tym samym tygodniu, w którym dokumenty inwestorskie OpenAI wykazały kwartalną stratę operacyjną w wysokości 10,9 miliarda dolarów przy 10 miliardach dolarów przychodów, co stanowi kontrast, który prawdopodobnie zdominuje dyskusję, gdy akcje Anthropic zaczną notować. Dla inwestorów na rynku publicznym pierwsza oferta publiczna to pierwsza szansa na zakup na dużą skalę pionierskiego laboratorium sztucznej inteligencji, a księga zamówień sugeruje, że są oni gotowi zapłacić wycenę, która już pierwszego dnia plasowałaby się wśród największych firm na świecie.

Pytaniem otwartym jest, czy ten entuzjazm przetrwa kontakt z raportami kwartalnymi. Dane własne Anthropic wykazały wystarczająco silny wzrost przychodów, aby przewyższyć kwartalny wynik OpenAI, ale także ponowne straty spowodowane wydatkami na obliczenia. Oczekuje się, że cena akcji zostanie ogłoszona w nadchodzących dniach, a wydarzenie dla inwestorów z udziałem Amodei i Dimona nadal ma się odbyć w kalendarzu. Jeśli obecny popyt utrzyma się poprzez ustalanie cen, Anthropic nie tylko ustanowi rekord w zakresie zbierania funduszy, ale także przekaże branży sztucznej inteligencji najjaśniejszy jak dotąd sygnał na temat wartości, jaką według rynków publicznych warte jest pionierskie laboratorium.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →