Według raportu Financial Times, który rozesłał się pod koniec piątku, OpenAI obniżyło cel swojej ostatniej rundy finansowania z 30 miliardów dolarów do około 20 miliardów dolarów, co stanowi najwyraźniejszy jak dotąd znak, że tegotygodniowa porażka technologiczna zmienia ekonomię boomu na sztuczną inteligencję.

Reuters, Investing.com i The Economic Times znalazły się wśród placówek powołujących się na raport FT, z którego wynika, że ​​twórca ChatGPT obniżył swój cel o 10 miliardów dolarów w związku ze wzrostem obaw związanych z wydatkami na sztuczną inteligencję i wyprzedażą akcji technologicznych. W zmienionej rundzie docelowa wycena spółki utrzymuje się na poziomie około 1,25 biliona dolarów – sama w sobie została już obniżona z 1,4 biliona dolarów omawianych wcześniej tej jesieni – choć warunki mogą ulec zmianie, ponieważ OpenAI będzie zabiegać o zaangażowanie inwestorów. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Runda już zapisana

Redukcja ogranicza miesiąc cięć w ramach wciąż jednej z największych prywatnych zbiórek w historii. Na początku października raporty Bloomberga i FT podały, że OpenAI obniżyło docelową wycenę do 1,25 biliona dolarów z 1,4 biliona dolarów po napotkaniu oporu ze strony potencjalnych inwestorów kwestionujących skalę wydatków wymaganych do budowy pionierskich modeli i stojącej za nimi infrastruktury obliczeniowej.

Według FT spółka po raz ostatni zebrała 122 miliardy dolarów w marcu, przy wycenie 852 miliardów dolarów, i poszukuje świeżego kapitału przed potencjalnym notowaniem na giełdzie, które zostało przesunięte na 2027 rok. Coatue Management prowadzi rozmowy w sprawie współprowadzenia rundy wraz z funduszami inwestycyjnymi ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, a według wcześniejszych raportów OpenAI omawiało również finansowanie z BlackRock. Oczekiwano, że zobowiązania inwestorów zostaną sfinalizowane do końca października, przy czym FT zauważyła wcześniej, że zebrana kwota może nie osiągnąć poziomu docelowego, jeśli popyt pozostanie słabszy niż przewidywano – co stanowi zastrzeżenie, które obecnie faktycznie stało się planem.

Świeży kapitał ma służyć jako finansowanie pomostowe przed ewentualną pierwszą ofertą publiczną, choć warunki finansowania nie zostały jeszcze sfinalizowane, a malejąca wielkość rundy sugeruje, że nawet flagowa spółka w branży nie jest odporna na przeceny toczące się na rynkach sztucznej inteligencji.

Porażka, która zmieniła matematykę

W zbieraniu funduszy najważniejszy jest czas, a w OpenAI czas właśnie się pogorszył. Piątek był najgorszym dniem dla Wall Street od czerwca, kiedy indeks Nasdaq spadł o 2,86%, zamykając się na poziomie 25 437, a indeks S&P 500 spadł o 1,82%, po tym jak zyski Amazona i Intela wystraszyły inwestorów kosztami rozbudowy sztucznej inteligencji.

Straty ograniczyły brutalny odcinek: NBC News podała, że ​​akcje spółek technologicznych straciły w tym tygodniu wartość około 1 biliona dolarów w związku z pogłębieniem się obaw o trwałość boomu, a CNN odnotowało, że Nasdaq właśnie zaliczył najgorszy miesiąc od ponad roku. Amazon zatonął po tym, jak jego wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji spowodowały ujemne przepływy pieniężne, podczas gdy Intel spadł o prawie 29%. BBC zwięźle ujęła leżący u ich podstaw niepokój – wydatki na sztuczną inteligencję zbliżają się do 1 biliona dolarów, a inwestorzy zaczęli zadawać sobie pytanie, czy zwroty mogą to uzasadnić.

To jest środowisko, w które OpenAI prosi inwestorów o zaangażowanie dziesiątek miliardów dolarów. FT scharakteryzowała zmianę nastrojów jako narastający niepokój związany z finansowaną długiem infrastrukturą sztucznej inteligencji i zmiennością cen akcji spółek technologicznych – czyli dokładnie dwie siły, które zdefiniowały tygodniową wyprzedaż.

Niepokój inwestorów spotyka się z największą książeczką czekową sztucznej inteligencji

Cięcia pojawiają się również w związku z tym, że cykl finansowania prywatnej sztucznej inteligencji wykazuje inne oznaki napięcia. Uwaga skupia się na oczekiwanej pierwszej ofercie publicznej Anthropic, która, jak wynika z wcześniejszych raportów, może posłużyć jako pierwszy prawdziwy test apetytu rynku publicznego na firmy zajmujące się sztuczną inteligencją i ich ogromne zobowiązania w zakresie wydatków. OpenAI ze swojej strony przesunęła swój spodziewany debiut na rok 2027, czyniąc z tej prywatnej rundy główne źródło nowego kapitału w okresie przejściowym.

Dla inwestorów pytanie nie brzmi już po prostu, czy przychody OpenAI rosną, ale czy jakakolwiek firma jest w stanie uzyskać akceptowalny zwrot z setek miliardów zainwestowanych w centra danych, chipy i zasilanie. Wyprzedaż z tego tygodnia sugeruje, że pytanie przeniosło się z marginesu do głównego nurtu.

Co to oznacza dla cyklu finansowania sztucznej inteligencji

Nawet przy obniżonym celu podwyżka o 20 miliardów dolarów przy wycenie na poziomie 1,25 biliona dolarów umieściłaby OpenAI wśród najcenniejszych prywatnych firm w historii – co warto podkreślić. To jest trymowanie, a nie upadek.

Ale dla szerszego rynku liczy się kierunek podróży. Zmniejszenie docelowego poziomu finansowania o jedną trzecią w ciągu jednego miesiąca przy dwukrotnie obniżonych wycenach sygnalizuje, że era nieograniczonego pozyskiwania funduszy na sztuczną inteligencję za wszelką cenę dobiega końca. Jeśli zobowiązania spadną nawet poniżej zmniejszonego celu 20 miliardów dolarów, różnica między ambicjami kapitałowymi AI a apetytem inwestorów zostanie zmierzona w czasie rzeczywistym i każdy inny startup mający w kalendarzu mega rundę będzie się za tym kalibrował.

OpenAI nie skomentowało od razu raportu FT, a ostateczne warunki rundy mogą jeszcze ulec zmianie.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →