A Microsoft está encerrando um acordo para alugar capacidade de computação de inteligência artificial da Oracle, como parte de uma revisão mais ampla de suas parcerias em nuvem no valor de bilhões de dólares, informou a Reuters na sexta-feira, citando a retirada gradual da empresa do acordo.

A gigante do software tem reduzido discretamente o uso da capacidade computacional alugada da Oracle nos últimos meses, após decidir não renovar o contrato, segundo a Reuters. Os recursos computacionais tornaram-se menos valiosos para a Microsoft ao longo do tempo, pois não atendiam mais aos requisitos em evolução para cargas de trabalho de IA.

A notícia chegou a mercados sensíveis. As ações da Oracle caíram quase 3% nas negociações da tarde de sexta-feira, enquanto as ações da Microsoft permaneceram pouco alteradas. A Bloomberg News relatou pela primeira vez a dissolução do negócio, que remonta a 2023.

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Por que hiperescaladores foram alugados de rivais em primeiro lugar

O arranjo pertencia a uma era distinta da construção da IA. Quando a demanda por capacidade de GPU explodiu após o lançamento do ChatGPT, nenhum provedor de nuvem conseguiu construir data centers com rapidez suficiente para atender todos os clientes, e as maiores empresas de tecnologia começaram a alugar capacidade umas das outras para preencher essa lacuna. A Oracle, com seus clusters de GPU de grande escala e alta densidade, tornou-se um fornecedor significativo dessa capacidade para outros hiperescaladores.

Essa lógica está agora enfraquecendo do lado do cliente. A Microsoft passou os últimos dois anos expandindo agressivamente a sua própria presença de data center para atender aos clientes de IA do Azure, e a capacidade própria lhe dá controle sobre gerações de chips, redes, preços e margens que a capacidade alugada não pode igualar. De acordo com a Reuters, os recursos alugados da Oracle simplesmente pararam de atender aos requisitos em evolução da Microsoft – um sinal de que o mix de hardware de que a Microsoft precisa evoluiu em relação ao que o acordo de 2023 foi construído.

Um sinal para o comércio de infraestrutura de IA

O momento amplifica o significado. O relatório chegou no meio da mais acentuada liquidação de mercado liderada pela IA já registrada: a queda de 6,4% de quinta-feira no Nasdaq 100 apagou cerca de US$ 2,3 trilhões em valor de mercado, e os investidores passaram a semana examinando cada forma de gasto de capital em IA em busca de sinais de excesso de construção.

Um grande cliente que se recusa a renovar um acordo de capacidade plurianual parece, para os mercados nervosos, uma prova de que pelo menos parte da capacidade GPU alugada adicionada durante os anos de expansão já não é necessária nos termos em que foi alugada. O declínio de quase 3% da Oracle devido às notícias - enquanto a Microsoft quase não se mexeu - reflecte exactamente essa assimetria: o fornecedor assume o risco de capacidade ociosa, enquanto o cliente sai com poucos custos.

Também chega dias depois de os eleitores intercalares nos Estados Unidos terem aprovado dezenas de medidas eleitorais que restringem a construção de novos centros de dados, aumentando a fricção política na economia. A indústria da IA ​​enfrenta agora pressão simultânea sobre os três factores de que mais depende: capital, energia e permissão pública para construir.

O que a análise da Microsoft cobre

A Reuters caracterizou a retirada da Oracle como parte de uma revisão mais ampla das parcerias de nuvem da Microsoft no valor de bilhões de dólares. A empresa não revelou quais outros acordos estão sob análise e nem a Microsoft nem a Oracle emitiram uma declaração pública detalhada sobre a decisão.

Contratos desse tipo normalmente terminam em câmera lenta, e não com um encerramento definitivo. Como a Microsoft vem reduzindo seu uso há meses, o impacto operacional da não renovação já foi amplamente absorvido; o que mudou na sexta-feira é que a decisão se tornou de conhecimento público e reavaliou as ações da Oracle de acordo.

Para a Oracle, a desaceleração levanta questões sobre como o seu negócio de nuvem absorve capacidade que um cliente importante não utilizará mais. A empresa posicionou a sua unidade de infraestrutura como a principal beneficiária da procura de IA, e os acordos de aluguer com outros hiperscaladores estavam entre as provas mais destacadas. A Oracle pode, em princípio, ceder a capacidade libertada a outros clientes, mas o relatório chega num momento em que os compradores de capacidade de IA estão mais sensíveis aos preços e mais selectivos do que eram há um ano.

Para a Microsoft, a decisão sugere que a sua própria construção atingiu o ponto em que a ponte que alugou já não merece o seu sustento. Se outros grandes clientes da nuvem chegarem à mesma conclusão, o mercado de capacidade de IA em segunda mão poderá crescer à medida que novas ofertas continuarem a chegar – uma dinâmica que pressionaria os preços em toda a pilha de infraestruturas de IA.

O que assistir a seguir

Três coisas esclarecerão o quanto essa única mudança contratual é importante. Primeiro, se a Oracle divulga o peso do acordo em seu backlog de nuvem e como planeja reimplantar a capacidade. Em segundo lugar, se a revisão mais ampla da parceria da Microsoft produz novas liquidações ou renegociações. E terceiro, se outros hiperescaladores seguirão o caminho da Microsoft de volta à capacidade total – ou continuarão a alugar precisamente porque as suas próprias construções, tal como o mercado mais amplo, se tornaram mais difíceis de financiar.

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