Згідно з ексклюзивом Reuters, опублікованим у п’ятницю ввечері, Nvidia веде переговори про те, щоб стати основним інвестором у первинному публічному розміщенні акцій Anthropic, виділивши до 10 мільярдів доларів на IPO, що може стати найбільшим в історії.

Двоє людей, знайомих із цим питанням, повідомили Reuters, що Anthropic прагне залучити до 100 мільярдів доларів при оцінці приблизно в 2 трильйони доларів, і що виробник мікросхем, у якого він купує більшу частину своїх обчислювальних засобів, важить до 10 мільярдів доларів із цієї суми. Bloomberg швидко підхопив звіт, і історія продовжувала отримувати свіже висвітлення в таких виданнях, як Mashable і The American Bazaar у неділю. Щоб постійно відстежувати угоду та реакцію ринку навколо неї, слідкуйте за нашим розділом ділових новин AI.

Числа за угодою

Заголовні цифри важко переоцінити. Збільшення в 100 мільярдів доларів затьмарить усі попередні первинні публічні пропозиції. Агентство Reuters, посилаючись на дані Dealogic, зазначає, що IPO у США, за винятком автомобілів із бланковими чеками, залучили рекордні 137 мільярдів доларів за перші вісім місяців 2026 року, тобто лише Anthropic шукатиме приблизно 73 відсотки того, що всі інші американські лістинги разом зібрали протягом рекордного року.

Оцінка в 2 трильйони доларів поставила б Anthropic, приватну компанію, засновану в 2021 році, вище ринкової капіталізації більшості S&P 100 на момент початку торгів її акціями. Жодна компанія не підтвердила умови: Anthropic відмовилася від коментарів, а Nvidia не відповіла на запит Reuters, і обидва джерела попередили, що плани залишаються на стадії обговорення та можуть змінитися.

Чому провідний інвестор важливий

Якірний інвестор бере на себе зобов’язання щодо певної частини пропозиції перед тим, як вона виходить на широкий ринок, даючи інституційним покупцям, які стоять за ними, впевненість, що книга заповниться. Для IPO такого масштабу ця роль не є милою — можливо, це різниця між успішним лістингом та історичним збентеженням.

Прецедент, на який вказав Reuters, є повчальним: коли Arm вийшов на біржу, Nvidia сама виступила в якості якірного інвестора поряд з Amazon. Тепер ту саму п’єсу можна застосувати приблизно на два порядки більшому масштабі, знову з Nvidia у головній ролі.

Циркуляр постачальника-інвестора

Найбільш ретельно досліджуваним аспектом угоди є те, що аналітики описують як циклічні відносини між двома компаніями. Nvidia продає Anthropic графічні процесори, на яких працюють її моделі. Згідно з цим планом, Nvidia також допоможе встановити ціну, яку ринок платить за капітал Anthropic.

Шаблон було встановлено в листопаді 2025 року, коли Microsoft, Nvidia та Anthropic оголосили про пакет стратегічних партнерств: Nvidia зобов’язалася інвестувати до 10 мільярдів доларів США, а Microsoft – до 5 мільярдів доларів США, тоді як Anthropic зобов’язався придбати обчислювальну потужність Azure на суму 30 мільярдів доларів США, що працює на чіпах Nvidia, і укласти контракт на отримання додаткових гігават потужності. Як показало TECHi аналіз звіту Reuters, до 15 мільярдів доларів надійшло від двох партнерів, тоді як 30 мільярдів доларів було повернуто одному з них на апаратне забезпечення, створене іншим. Другі 10 мільярдів доларів від Nvidia під час IPO поширять цю схему на публічний ринок.

Також Nvidia не є унікальною в тому, що займає обидва місця. Amazon і Google є одними з найбільших спонсорів Anthropic і найбільших постачальників обчислювальної техніки. У квітні Anthropic заявила, що виділить понад 100 мільярдів доларів протягом десятиліття на AWS, використовуючи більше мільйона чіпів Trainium2 від Amazon, і вона окремо домовилася з Google і Broadcom про додавання кількох гігават потужності TPU. Реєстр інвесторів, які фінансують Anthropic, і реєстр постачальників, яким він платить, майже однакові.

Усе це не є неправильним чи прихованим — стратегічні інвестиції постачальників є нормальною рисою капіталомістких галузей. Але це змінює те, що сигналізує прив’язане зобов’язання. Якірний інвестор має бути незалежним вотумом довіри до ціни. Частка постачальника в клієнті, який уже зобов’язується за договором придбати його апаратне забезпечення, більше схожа на те, що постачальник фінансує власну книгу замовлень, за якою ринкові аналітики будуть уважно стежити, коли проспект впаде.

Зростання Anthropic виправдовує запит — на папері

Що робить цифру дискусійною взагалі, так це зростання під нею. Відповідно до даних компанії, наведених у звіті Reuters, річний дохід Anthropic перевищив 65 мільярдів доларів США на кінець липня — порівняно з приблизно 9 мільярдами доларів на кінець 2025 року, що є більш ніж семикратним збільшенням за сім місяців. The Wall Street Journal окремо повідомила, що прибуток Anthropic за 3 квартал, за прогнозами, перевищить 1 мільярд доларів, що є незвичайним твердженням для компанії на цій стадії гіперзростання.

Тим часом для акціонерів Nvidia 10 мільярдів доларів не є балансовою подією. Компанія торгує за оцінкою, що вимірюється трильйонами, і раніше брала стратегічні пакети акцій. Більш важливим питанням, яке піднімають аналітики, цитовані у звіті Reuters, є розкриття інформації: коли постачальник фінансує клієнтів, які мають намір придбати його апаратне забезпечення, інвестори врешті-решт запитують, яка частка попиту на мікросхеми є справжнім апетитом кінцевого ринку, а яка — переробленим капіталом. Оскільки ставки на інфраструктуру штучного інтелекту стають все більшими та переплетеними, це питання бухгалтерського обліку переміщується в центр гостроти для всього сектора. Наша домашня сторінка містить більше інформації про те, як звужуються мережі фінансування ШІ.

Що буде далі

Обидві компанії зберігають мовчання, і джерела, які говорили з Reuters, підкреслили, що немає нічого остаточного. Документи Anthropic про IPO та вікно запуску були предметом інтенсивних спекуляцій протягом кількох тижнів, причому попередні звіти вказували на запуск у середині жовтня та банківський синдикат на чолі з Morgan Stanley і Goldman Sachs. Зобов’язання Nvidia якоря, якщо його буде завершено, стане найчіткішим сигналом того, що найбільше IPO, яке будь-коли проводилося, має інституційну підтримку, необхідну для ціноутворення, — і найочевиднішим прикладом того, як замкнуті петлі капіталу ШІ.

Будьте попереду ШІ

Умови угод, документи та зміни ринку змінюються щодня. Будьте в курсі всіх подій на домашній сторінці AI Buzz Wire.

Читати більше новин AI →