随着 2 万亿美元 IPO 临近，Anthropic 预计将连续第二个季度实现盈利

据英国《金融时报》报道，随着纳斯达克 2 万亿美元首次公开募股的临近，Anthropic 预计将连续第二个季度实现盈利，毛利率将超过 80%。

英国《金融时报》周日援引多位知情人士的话报道称，Anthropic 已告诉投资者，预计将连续第二个季度实现调整后营业收入正值。路透社报道了这一说法，但无法独立核实，这一说法出现在一个微妙的时刻：克劳德模型的制造商正在为可能是历史上最大规模的首次公开募股做准备，尽管其首席执行官敦促该行业放慢脚步。

时机非常惊人。《金融时报》的报道是在 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 发表一篇文章呼吁人工智能公司走在前沿的第二天发布的，而就在《商业内幕》报道 Anthropic 选择纳斯达克作为潜在上市地点的几个小时后。 Anthropic 没有立即回应工作时间以外的置评请求。更多相关背景，请参阅我们的AI新闻。

索赔背后的数字

据英国《金融时报》报道，Anthropic 告诉股东，截至 9 月 30 日的季度调整后营业收入将为正值。彭博新闻社 8 月看到的内部投资者文件称，该公司在 4 月至 6 月期间首次出现调整后营业收入为正值的季度。两份报告均未披露利润的美元数字。

该公司还告诉投资者，其毛利率超过 80%，但英国《金融时报》指出了两个重要的例外情况：该数字是在与亚马逊等分销合作伙伴分享收入之前计算的，以及在训练 Anthropic 模型的成本之前计算的。

然而，收入轨迹并无争议。彭博社查看的文件显示，Anthropic 的季度收入从一年前的 7.87 亿美元增至 2026 年第二季度的 115 亿美元以上，增幅约为 15 倍，历史上很少有公司能达到可比规模。

精美印刷很重要

盈利能力的说法值得仔细阅读，分析师很快就提出了警告。 “调整后”这个词起着举足轻重的作用：调整后的营业收入通常会剔除股票薪酬等项目，这是在以股本支付大量费用的人工智能实验室中一项巨额支出。英国《金融时报》和路透社均未具体说明 Anthropic 的调整消除了哪些成本。

培训成本是前沿模型开发中最大的单项项目，完全不计入毛利率数据。这种排除给一家公司带来了一个令人不安的光学问题，该公司的首席执行官周末表示，该行业应该限制训练更大模型的速度。阿莫迪希望行业抑制的成本正是从向 IPO 投资者推销的保证金数字中排除的成本。

由于 Anthropic 已秘密提交上市申请，因此目前还没有公开招股说明书来澄清会计事项。当公司的 S-1 注册声明公开时，情况就会更加明确。

首次公开募股背景

盈利报告是快速发展的上市前叙述的最新部分。《商业内幕》周日报道称，Anthropic 已选择在纳斯达克上市。路透社周五晚间报道称，英伟达正在就成为主要投资者进行谈判，承诺投资 100 亿美元，融资至多 1000 亿美元，估值约为 2 万亿美元。

根据 TechEI 公布的计算结果，如果这些条件成立，Anthropic 的上市价格将是其第二季度年化收入的约 43 倍。该公司在 2026 年 5 月的 H 轮融资中估值为 9,650 亿美元，这意味着拟议的上市将在几个月内使这一数字增加一倍以上。 Crypto Briefing 指出，预计到 2028 年收入将高达 2000 亿美元，并指出，在盈利消息传出后，预测市场转向更高的估值情景。

1000 亿美元的融资将使之前的每一次 IPO 相形见绌。路透社援引 Dealogic 的数据指出，不包括空白支票工具的美国 IPO 在 2026 年前 8 个月筹集了创纪录的 1,370 亿美元，这意味着仅 Anthropic 一家公司所筹集的资金就相当于创纪录的一年中所有其他美国上市公司筹集资金总额的大约四分之三。