彭博社周三报道称，Anthropic 的首次公开募股吸引了比现有股票数量多几倍的投资者订单，这表明对即将成为人工智能行业历史上最大规模上市的公司有着巨大的需求。该报告发布之际，该公司及其承销商已进入路演的最后阶段，路演已经迫使银行家重新考虑交易规模。
根据彭博社报道中引用的监管文件，Anthropic 寻求通过 IPO 和同时进行的私募筹集高达 904 亿美元的资金，目标是完全稀释后的估值约为 1.4 万亿美元。此次融资总额将超过 SpaceX 计划的 IPO 规模，迄今为止，IPO 仍是有史以来规模最大的首次公开募股的基准。该公司强调，随着簿记增购的继续，最终发行价、估值和股票分配仍可能发生变化。 更多相关背景，请参阅我们的人工智能资讯。
华尔街赌注更大
此次发行由高盛和摩根士丹利牵头，另外 20 家银行也参与了该银团。作为机构营销推广的一部分，Anthropic 正在准备一场由首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 和摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 参加的投资者活动——这一不寻常的组合突显了人工智能实验室已经进入资本市场主流的程度。
据《金融时报》援引知情人士的话报道，需求已经足够强劲，银行家们现在正准备将 IPO 估值提高到 1.5 万亿美元或更高。晨星分析师在路演期间发表了一份报告，称即使在当前的 IPO 定价范围内，该股也被低估了，而《巴伦周刊》则从相反的角度阐述了此次上市：与 Anthropic 的利润领先地位相比，微软对 OpenAI 的重注看起来越来越尴尬。
双轨交易
对于任何规模的公司来说，此次融资的结构都是不寻常的，更不用说准备有史以来最大规模的上市了。 Anthropic 正在进行两项并行交易：一项是公开发行，其中股票将通过股票市场上市出售；另一项是同时进行的私募，其中将单独的分配分配给公开簿记之外的合格投资者。彭博社引用的监管文件将这两种途径描述为投资者参与同一股权融资的不同方式，收益取决于最终以最终价格出售的股票数量。
对于散户来说，大门比平时更早打开。据 CNBC 报道，随着交易审查的加强，Anthropic 在澳大利亚启动了零售 IPO，雅虎财经的市场数据页面在纳斯达克上市之前将该公司列为股票代码 ANT。近年来，大多数大型交易都让普通投资者等待交易的第一天。相反，Anthropic 的承销商在至少一个市场为交易本身建立了零售渠道。
列表背后的数字
Anthropic 于 11 月初披露的修改后的 IPO 文件显示，2026 年第三季度的季度收入为 170 亿美元，营业亏损为 5.67 亿美元——包括 The Information 在内的出版物将其扭亏为盈，归因于支出激增，但亏损状况仍远小于最接近的竞争对手。该文件还披露了增长带来的成本：根据路演期间流传的数据，公司披露了约 50 亿美元的短期计算承诺，以及约 20 亿美元的与捐赠相关的非现金费用。
《纽约时报》在定价前介绍了该公司的领导地位，报道称，按目标估值计算，Anthropic 的七位创始人的账面身价约为 180 亿美元，这个数字反映了自 2021 年成立以来该实验室的价值复合得多么惊人。《纽约时报》的一篇配套文章探讨了所谓的“人工智能俱乐部业务”，描述了由投资者、银行和高管组成的紧密网络如何主导该领域领先实验室的融资。
据雅虎财经报道，一项披露给营销的最后阶段增添了一个不寻常的注释：定价前几天，Anthropic 表示已经触发了一个关键的人工智能安全警报——这提醒人们，该上市股票的公司也是通过研究自己的危险信号系统而建立自己的品牌的公司。
AI 估值测试用例
就在超额认购到来的同一周，OpenAI 的投资者文件显示，季度运营亏损为 109 亿美元，营收为 100 亿美元，这一对比很可能在 Anthropic 股票开始交易时占据主导地位。对于公开市场投资者来说，首次公开募股是大规模购买前沿人工智能实验室的第一次机会，订单簿表明他们准备支付第一天就跻身全球最大公司之列的估值。
这种热情是否能够在季度报告中持续存在，仍是一个悬而未决的问题。 Anthropic 自己的文件显示，收入增长强劲，足以超过 OpenAI 的季度营收，但计算支出也带来了新的亏损。上市预计将在未来几天内定价，阿莫代和戴蒙参加的投资者活动仍将在日历上进行。如果当前的需求通过定价得以维持，Anthropic 将不仅会创下筹款记录，还将向人工智能行业发出迄今为止最清晰的信号，表明公开市场认为前沿实验室的价值。
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