据 The Information 9 月 24 日援引多个消息来源的报道，中国人工智能实验室 DeepSeek 的年化收入已达到约 10 亿美元，在该公司模型价格大幅上涨后，近几个月该数字几乎翻了一番。
报道称，首席执行官梁文峰在最近与投资者的闭门会议上分享了收入里程碑。据《The Information》报道，该公司截至 7 月份的年化收入已接近 5 亿美元，这一飞跃是迄今为止最明显的迹象，表明这家低成本的中国实验室正在将其技术声誉转变为持久的业务，这对全球人工智能价格战产生了重大影响。任何关注最新人工智能发展的人都会认识到其中的风险：DeepSeek 的定价决策一再迫使西方实验室做出回应。
价格上涨并没有吓跑用户
收入增长的部分原因是 DeepSeek 决定将其人工智能模型的费用提高大约两到四倍，一些报告称上个月实施的推理价格上涨了 2.3 倍到 4.5 倍。如此大幅度的价格上涨往往会引发客户流失，但梁告诉投资者，这些调整并没有导致客户流失，需求仍然强劲。 更多相关背景，请参阅我们的人工智能资讯。
据报道，即使在涨价之后，DeepSeek 的定价仍然低于竞争对手，从而保持了该公司自突破以来的成本优势。这一事件表明，该实验室发现它的模型定价明显偏低，而且其以开发人员为基础的用户群有足够的粘性来吸收调整。
梁还淡化了这一里程碑本身。报告称，他对投资者表示：“创造收入并不是 DeepSeek 的首要任务。”这提醒投资者，该实验室由量化交易公司 High-Flyer 资助，仍主要以研究方面来衡量自己。
计算用于训练，而不是推理
公司的资源配置支持了这一点。根据投资者会议的报告，DeepSeek 目前将超过 70% 的计算资源用于训练新模型，剩下不到 30% 的计算资源用于为现有模型提供推理服务。
为了缓解推理瓶颈，梁向投资者分享了一个技术观察：内部测试表明，公司的轻量级模型已经可以在游戏显卡上稳定运行，并处理绝大多数用户的日常任务。如果 DeepSeek 能够将更多的日常工作负载转移到消费级硬件上，它就可以在不成比例扩大其数据中心占地面积的情况下为庞大的用户群提供服务——这对于在出口管制下运营的公司来说是一个有意义的限制，限制了其对顶级芯片的访问。
75 亿美元融资和科创板上市
随着 DeepSeek 获得中国科技史上最大的私募融资之一，收入也随之增长。该公司计划在 10 月底之前完成第二轮融资，目标金额约为 500 亿元人民币（约合 70 亿至 74.5 亿美元，具体取决于报告），估值高达 5000 亿元人民币（约合 700 亿至 750 亿美元）。
路透社本月早些时候报道称，DeepSeek 选择中信证券作为在上海证券交易所科创板上市的主承销商，预计融资结束后将提交文件。据 The Information 报道，该公司计划在下月底之前通过 IPO 筹集约 74.5 亿美元。
就背景而言，此次融资将使 DeepSeek 的资金与今年流向美国前沿实验室的巨额融资处于同一话题，尽管 DeepSeek 的估值仍只是 OpenAI 和 Anthropic 的一小部分。
这对人工智能价格战意味着什么
DeepSeek 在提高价格的同时将年化收入翻了一番，这颠覆了其商业模式依赖于永久定价的假设。尽管价格上涨了 2 至 4 倍，但需求仍保持不变——这证明其模型在价值而非成本上取胜。
这种定价能力比 DeepSeek 更重要。 2026年，西方实验室在代理能力和企业合同上展开竞争，同时承担了巨大的培训成本。如果中国竞争对手能够用一小部分收入资助前沿研究，那么美国实验室证明溢价合理性的压力只会越来越大。下一个考验随着首次公开募股而来：公开市场投资者将仔细审查加息后的收入曲线是否处于稳定状态，还是复合增长的开始。
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