据彭博社报道，OpenAI 已筹集 110 亿美元进行新一轮融资，该公司估值为 1.25 万亿美元。彭博社周五援引知情人士的消息首次报道了这些数字。路透社和 TechCrunch 随后发布了自己的报告，证实了此次融资，The Verge 指出，此次估值恰逢其竞争对手 Anthropic 准备上市之际。
110 亿美元只是尚未结束的一轮融资的一部分。彭博社的消息人士称，该轮融资预计将在未来几周内结束，如果算上所有承诺，融资总额可能约为 200 亿美元。这仍远远低于 OpenAI 在 9 月底据称寻求的 300 亿美元目标，随着秋季科技股的溃败加深，这一目标随后被下调至 200 亿美元左右。 更多相关背景，请参阅我们的人工智能资讯。
已完成的部分已经跻身私募市场历史上最大的单笔融资之列，最终的融资总额将与人工智能热潮中最大的融资事件并列。这个数字之所以引人注目，是因为它所处的背景：这是过去两年来人工智能驱动的最剧烈的市场调整之一。
在市场动荡中确认估值
新的价格标签正值人工智能行业岌岌可危的时刻。本周早些时候，由于中期业绩引发人工智能抛售，纳斯达克指数单日下跌 5.5%，暂时抹去了数万亿美元的市值。周五股市反弹，据英国广播公司报道，市场收复了数万亿美元估值被抹去后的大部分失地，但对人工智能支出的潜在焦虑并未消失。
TechCrunch 指出，在 OpenAI 消息发布几小时后，彭博社报道称，Anthropic 即将进行 IPO 的潜在买家希望估值大幅低于该公司的目标。根据该报告，一些投资者认为 Anthropic 的估值可能仅为 1.1 万亿美元，而市场参与者大约一个月前预计的估值为 2 万亿美元。英国《金融时报》和 CNBC 本周报道称，尽管 Anthropic 银行家们的反应冷淡，但 Anthropic 仍将继续推进上市工作。
这两项事态发展共同构成了一种奇怪的动态：尽管公开市场投资者要求大幅折扣，但私人估值仍然接近历史高位。
钱是用来做什么的
OpenAI 及其投资者都没有公开详细说明新资金将如何分配，但此次融资扩展了围绕巨大基础设施承诺构建的融资策略。该公司承诺承担其数据中心项目的全部电力成本，并放弃限制性保密协议，这是在选民对数据中心建设的强烈反对成为中期竞选的一个决定性问题后做出的让步。
据路透社报道，OpenAI 首席财务官本周表示，尽管中期选举大获全胜，该公司仍打算继续推进数据中心扩张，人们普遍预计国会将更积极地审查人工智能开发和数据中心建设。据 CNBC 报道，Arm 和高通的高管也对中期选举后的抛售做出了公开反应，强调了重新定价在芯片和基础设施供应链中的传播范围。
IPO 之路仍然开放
OpenAI 此前曾表示可能会在今年上市，但这些计划被推迟了。现在的预期是明年某个时候进行首次公开募股，这将使该公司与 Anthropic 发生冲突，Anthropic 的申请正在进一步推进，其银行家目前正在了解买家实际上愿意支付多少费用。
目前，1.25 万亿美元的估值使 OpenAI 成为有史以来私人市场价格最高的记录之一。公众投资者最终是否会承担这个数字是两家公司即将测试的问题。
TechCrunch 报道称，它已联系 OpenAI 征求对本轮融资的评论，但截至发稿时尚未收到回复。彭博社指出，该公司也没有立即回应置评请求。
为什么折扣比 OpenAI 更重要
私募轮支付的费用与 IPO 买家愿意支付的费用之间的差距已成为人工智能融资的核心矛盾。风险投资支持的公司在 2025 年和 2026 年期间筹集了大量资金，其估值假设人工智能支出不间断增长。过去一周的市场动荡，加上调查显示选民对数据中心持强烈负面情绪，使得这些假设更难站得住脚。
如果 Anthropic 的 IPO 价格接近彭博社消息人士描述的 1.1 万亿美元水平，它将设定一个新的公开基准，远低于两家公司所庆祝的私人标志。反过来，这个基准将使 OpenAI 在最终接近公开市场时更难捍卫其 1.25 万亿美元的数字。根据这些估值为数据中心扩建提供资金的贷款人也将面临同样的计算。
目前，该公司已拥有 110 亿美元的资产、可参考的估值以及预计将在几周内到来的截止日期。两者随之而来的审查紧随其后。
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