根据三星电子 2026 年 10 月 8 日发布的官方盈利指引，该公司预计 2026 年第三季度的营业利润约为 107.4 万亿韩元（约合 800 亿美元），据路透社报道，这一数字是科技公司有史以来发布的最高季度利润。

该指引基于韩国国际财务报告准则披露规则，预计本季度综合销售额约为 195 万亿韩元，营业利润估计在 107.3 万亿韩元至 107.5 万亿韩元之间。英国《金融时报》将这一结果描述为人工智能芯片需求激增九倍，而利润数字正好处于人工智能基础设施热潮的中间，这场热潮在过去两年重塑了半导体行业。对于关注 AI 行业报道 的读者来说，这是迄今为止最明显的数字，量化了 AI 建设的价值中有多少流向了内存和芯片供应商。

记录背后的数字

三星的指导细目如下：

  • 综合销售额：约195万亿韩元（范围：194-196万亿韩元）
  • 综合营业利润：约107.4万亿韩元（范围：107.3-107.5万亿韩元）

韩国披露法规不允许三星直接公布盈利预测范围，因此标题数据代表基本预测范围的中位数。该公司将在晚些时候发布该季度经过审计的全面详细业绩。

按当前汇率，韩元数据折算成大约 800 亿美元的营业利润，路透社、《华尔街日报》和彭博社在报道中都采用了这种换算。韩国《中央日报》指出，这是三星季度营业利润首次突破 100 万亿韩元大关。

AI 内存是引擎

驱动力是人工智能内存的繁荣。三星是全球三大高带宽内存 (HBM) 生产商之一，与国内竞争对手 SK 海力士和美国美光科技并列，HBM 是一种位于每个人工智能加速器旁边的堆叠式 DRAM。同样的需求浪潮也填满了整个内存行业的订单，分析师警告称，随着人工智能数据中心建设继续以惊人的速度进行，内存容量将提前几年售罄。

彭博社将该季度描述为“存储芯片意外之财”，而《日经亚洲》和地区媒体的报道称，利润同比增长近 9 倍——接近 800% 的增长主要是由芯片收益推动的。经济学原理很简单：当每个出货的人工智能加速器都需要昂贵的 HBM 和大容量 DRAM 的匹配分配，并且超大规模企业正在购买数以百万计的加速器时，内存制造商几乎从人工智能计算上花费的每一美元中分得一杯羹。

关于人工智能基础设施竞赛的说法

这一创纪录的季度凸显了人工智能经济中令人不安的不对称性。虽然人工智能实验室在模型上竞争，超大规模企业在数据中心容量上竞争，但物理基底（内存、先进封装和代工能力）的供应商正在以惊人的效率将繁荣转化为利润。三星单季度的利润现在可以与人工智能行业许多最著名公司的年收入相媲美。

这也验证了三星在内存市场的高风险定位。该公司斥巨资缩小了与 SK 海力士在 HBM 供应方面的早期差距，这一规模的四分之一表明，在内存已成为人工智能供应链中最紧的瓶颈之际，该战略正在获得回报。

供应商繁荣且不乏买家

该季度还反映了人工智能基础设施的经济效益如何向上游延伸。运送到人工智能数据中心的每个加速器都拖着一系列支持组件——用于提高速度的高带宽内存、用于不断增长的前沿模型上下文窗口的大容量 DRAM，以及将所有组件结合在一起的先进封装。三星、SK 海力士和美光是三家有能力大规模生产 HBM 的公司，而且需求足够强劲，以至于过去一年的行业报道警告称，内存容量在未来几年实际上会售罄。

三星自己的公告也遵循同样的轨迹。该公司最近几个季度一直在扩大与人工智能需求相关的代工和内存承诺，并且像其竞争对手一样，受益于买家在价格进一步攀升之前竞相锁定供应。创纪录的季度利润是这一热潮的财务回响。

市场观察降温迹象

并不是每个人都毫无保留地庆祝。 PYMNTS 报道称，市场正在密切关注三星的盈利周期，寻找人工智能需求可能降温的任何迹象，创纪录的数字增加了接下来发生的事情的风险。从历史上看，内存是一个周期性行业，如此特殊的季度不可避免地引发了一个问题：当前的需求中有多少是持久的基础设施建设，以及有多少是在担心短缺之前进行的库存定位。

目前，轨迹向上。三星的指导意​​见先于其完整的收益报告，该公司通常会按部门细分业绩——首次详细了解该记录到底有多少来自内存及其代工、移动和显示器业务。分析师将分析这一分歧，寻找人工智能内存热潮是否仍有发展空间的线索。

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