Microsoft kündigt eine Vereinbarung zur Anmietung von Rechenkapazität für künstliche Intelligenz von Oracle als Teil einer umfassenderen Überprüfung seiner Cloud-Partnerschaften im Wert von mehreren Milliarden Dollar, berichtete Reuters am Freitag und verwies auf den schrittweisen Rückzug des Unternehmens aus der Vereinbarung.

Laut Reuters hat der Softwareriese in den letzten Monaten stillschweigend die Nutzung der von Oracle gemieteten Rechenkapazität reduziert, nachdem er beschlossen hatte, den Vertrag nicht zu verlängern. Die Rechenressourcen waren für Microsoft im Laufe der Zeit weniger wertvoll, da sie den wachsenden Anforderungen an KI-Workloads nicht mehr genügten.

Die Nachricht landete auf sensiblen Märkten. Die Oracle-Aktien fielen im Nachmittagshandel am Freitag um fast 3 %, während sich die Microsoft-Aktien kaum veränderten. Bloomberg News berichtete erstmals über die Abwicklung des Deals, der bis ins Jahr 2023 zurückreicht.

Weitere Informationen zu dieser Geschichte und der umfassenderen Verschiebung der KI-Infrastrukturausgaben finden Sie in unserer KI-Infrastrukturberichterstattung.

Warum Hyperscaler überhaupt von Konkurrenten gemietet wurden

Die Vereinbarung gehörte zu einer besonderen Ära des KI-Aufbaus. Als die Nachfrage nach GPU-Kapazität nach der Einführung von ChatGPT explodierte, konnte kein einzelner Cloud-Anbieter schnell genug Rechenzentren aufbauen, um jeden Kunden zu bedienen, und die größten Technologieunternehmen begannen, Kapazitäten voneinander zu mieten, um die Lücke zu schließen. Oracle wurde mit seinen großen GPU-Clustern mit hoher Dichte zu einem bedeutenden Anbieter dieser Kapazität für andere Hyperscaler.

Diese Logik schwächelt jetzt auf Kundenseite. Microsoft hat die letzten zwei Jahre damit verbracht, seine eigene Rechenzentrumsfläche aggressiv auszubauen, um die KI-Kunden von Azure zu bedienen, und die eigene Kapazität gibt ihm die Kontrolle über Chipgenerationen, Netzwerke, Preise und Margen, mit denen gemietete Kapazität nicht mithalten kann. Laut Reuters erfüllten die gemieteten Oracle-Ressourcen einfach nicht mehr die sich ändernden Anforderungen von Microsoft – ein Zeichen dafür, dass der Hardware-Mix, den Microsoft benötigt, sich von dem, worauf der Deal von 2023 abzielte, weiterentwickelt hat.

Ein Signal für den KI-Infrastrukturhandel

Der Zeitpunkt verstärkt die Bedeutung. Der Bericht landete mitten im stärksten KI-bedingten Marktausverkauf aller Zeiten: Der Rückgang des Nasdaq 100 um 6,4 % am Donnerstag vernichtete etwa 2,3 Billionen US-Dollar an Marktwert, und die Anleger haben die Woche damit verbracht, jede Form von KI-Investitionen auf Anzeichen einer Überbauung zu prüfen.

Die Ablehnung einer Verlängerung eines mehrjährigen Kapazitätsvertrags durch einen Großkunden gilt für nervöse Märkte als Beweis dafür, dass zumindest ein Teil der in den Boomjahren hinzugefügten gemieteten GPU-Kapazität zu den gemieteten Konditionen nicht mehr benötigt wird. Der Rückgang von Oracle um fast 3 % aufgrund der Nachricht – während Microsoft sich kaum bewegte – spiegelt genau diese Asymmetrie wider: Der Lieferant trägt das Risiko von Kapazitätsausfällen, während der Kunde mit geringen Kosten davonkommt.

Es landet auch Tage, nachdem Zwischenwähler in den gesamten Vereinigten Staaten Dutzenden von Abstimmungsmaßnahmen zugestimmt haben, die den Bau neuer Rechenzentren einschränken, was zu politischen Spannungen in der Wirtschaft führt. Die KI-Industrie steht nun gleichzeitig unter Druck auf die drei Faktoren, auf die sie am meisten angewiesen ist: Kapital, Macht und öffentliche Baugenehmigungen.

Was im Testbericht von Microsoft behandelt wird

Reuters bezeichnete den Rückzug von Oracle als Teil einer umfassenderen Überprüfung der milliardenschweren Cloud-Partnerschaften von Microsoft. Das Unternehmen hat nicht bekannt gegeben, welche weiteren Vereinbarungen derzeit geprüft werden, und weder Microsoft noch Oracle haben eine detaillierte öffentliche Stellungnahme zu der Entscheidung abgegeben.

Verträge dieser Art enden typischerweise im Zeitlupentempo und nicht mit einem harten Cutoff. Da Microsoft seine Nutzung seit Monaten reduziert, sind die betrieblichen Auswirkungen der Nichtverlängerung bereits weitgehend absorbiert; Was sich am Freitag geändert hat, ist, dass die Entscheidung öffentlich bekannt wurde und die Oracle-Aktie entsprechend neu bewertet wurde.

Für Oracle wirft die Abwicklung die Frage auf, wie das Cloud-Geschäft Kapazitäten absorbiert, die ein Stammkunde nicht mehr in Anspruch nehmen wird. Das Unternehmen hat seine Infrastruktureinheit als Hauptnutznießer der KI-Nachfrage positioniert, und Mietvereinbarungen mit anderen Hyperscalern gehörten zu den wichtigsten Beweispunkten. Oracle kann frei gewordene Kapazität grundsätzlich an andere Kunden weitervermieten, der Bericht kommt jedoch zu einem Zeitpunkt, an dem Käufer von KI-Kapazität preisbewusster und wählerischer sind als noch vor einem Jahr.

Für Microsoft deutet die Entscheidung darauf hin, dass der eigene Ausbau den Punkt erreicht hat, an dem die gemietete Brücke ihren Lebensunterhalt nicht mehr verdient. Wenn andere große Cloud-Kunden zu dem gleichen Schluss kommen, könnte der Markt für gebrauchte KI-Kapazität wachsen, während immer wieder neue Angebote eintreffen – eine Dynamik, die die Preise für den gesamten KI-Infrastruktur-Stack unter Druck setzen würde.

Was Sie als Nächstes sehen sollten

Drei Dinge werden verdeutlichen, wie wichtig diese einzelne Vertragsänderung ist. Erstens, ob Oracle die Bedeutung der Vereinbarung in seinem Cloud-Backlog offenlegt und wie es die Kapazität neu bereitstellen will. Zweitens, ob die umfassendere Überprüfung der Partnerschaft durch Microsoft zu weiteren Auflösungen oder Neuverhandlungen führt. Und drittens, ob andere Hyperscaler dem Weg von Microsoft folgen, ihre Kapazitäten vollständig zu besitzen – oder ob sie weiterhin mieten, gerade weil ihre eigenen Ausbauten, ebenso wie der breitere Markt, schwieriger zu finanzieren sind.

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