Handel sztuczną inteligencją na Wall Street właśnie miał najgorszy okres w roku. W czwartek indeks Nasdaq spadł o 5,5 procent, po tym jak wyniki wyborów śródokresowych wywołały masowy odwrót od akcji AI, a CNBC doniosło, że Siedmiu Wspaniałych – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla – straciło około 1 biliona dolarów wartości rynkowej w ciągu jednej sesji. Według CNN i Seeking Alpha wyprzedaż spowodowała utratę około 2,5 biliona dolarów na rynkach amerykańskich.
Pogrom nie utrzymał się długo. Do piątku panika rozprzestrzeniła się na cały świat: japoński Nikkei spadł o około 6 procent, wchodząc w okres bessy, południowokoreański Kospi spadł o 9 procent, a europejskie giełdy spadły, gdy inwestorzy kwestionowali, czy dwuletni boom inwestycyjny w zakresie sztucznej inteligencji wyprzedził ekonomię. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych trendy AI.
Co spowodowało wyprzedaż
Bezpośrednią przyczyną była polityczna. Wtorkowe wybory śródokresowe przyniosły Demokratom ogromne zyski, a inwestorzy spędzili środę i czwartek na ponownej wycenie, co to oznacza dla fizycznego śladu branży sztucznej inteligencji. Największym zmartwieniem jest budowa centrów danych: kandydaci, którzy prowadzili kampanię przeciwko nowym centrom danych opartym na sztucznej inteligencji, zwyciężyli w całym kraju, a w relacji wyborczej 404 Media stwierdzono, że „Ameryka odrzuciła centra danych” w społecznościach, w których faktycznie budowane są takie obiekty.
Centralnym punktem był Teksas. Według Wells Fargo stan ten posiada około 27 procent wszystkich planowanych gigawatów w centrach danych w USA, a wyścig na gubernatora wygrała Demokratka Gina Hinojosa, która opowiadała się za wstrzymaniem budowy nowych centrów danych. Gdy wynik stał się jasny, akcje spółek zajmujących się infrastrukturą sztucznej inteligencji zachwiały się już w nocnych notowaniach, a w czwartek skromne spadki w ramach neocloud zamieniły się w porażkę na całym rynku.
Miliarder Elon Musk, który w połowie kadencji wydał około pół miliarda dolarów – w tym 224 miliony dolarów w Teksasie, według 404 Media – potwierdził tę zmianę w smutnym poście na X: „Centra danych w kosmosie wyglądają obecnie całkiem atrakcyjnie”.
Oprócz matematyki związanej z wyborami analitycy wskazali na głębsze obawy, że wyniki raczej się skrystalizowały niż stworzyły. Niedawno opublikowane przez TechCrunch dane dotyczące wydatków na sztuczną inteligencję sugerują, że wydatki na sztuczną inteligencję stoją w miejscu, nawet gdy Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego, a tygodnie nagłówków na temat finansowania dostawców w ramach obiegu zamkniętego i ogromnych pożyczek na centra danych finansowanych za pomocą długu przygotowały rynki na wycofanie się. Półmetek zapewnił mecz.
Konsekwencje: od harmonogramów IPO po koszty pożyczek
Straty wyprzedaży wykraczają daleko poza portfele akcji. Najbardziej bezpośrednią ofiarą korporacyjną jest IPO Anthropic. Bloomberg, The Wall Street Journal i Reuters poinformowały w tym tygodniu, że główni inwestorzy są obecnie sceptyczni, czy laboratorium sztucznej inteligencji może osiągnąć zadeklarowaną wycenę na poziomie 1,5 biliona dolarów, przy czym źródła Reutersa ostrzegają, że reakcja na sztuczną inteligencję może nawet zagrozić terminowi IPO. Barron's podał, że oferta będzie nadal kontynuowana, ale analitycy spodziewają się teraz znacznie niższej ceny.
Istnieje także wymiar finansów publicznych. „Los Angeles Times” bez ogródek sformułował tę ponowną ocenę: „Po spadku cen akcji spółek technologicznych inwestorzy na nowo zastanawiają się, ile jest warta Anthropic”. Jeśli ten sam sceptycyzm rozprzestrzeni się na dług przedsiębiorstw finansujących budowę centrów danych – rynek, który już wydał ostrzeżenia przed miliardowymi pożyczkami zabezpieczonymi przez deprecjację procesorów graficznych – koszt fizycznej rozbudowy sztucznej inteligencji może wzrosnąć w chwili wycofywania się z politycznej maty powitalnej.
Piątkowe odbicie: spadek kupujących i mocny raport o zatrudnieniu
W piątek panika ustała. Bloomberg podał, że kontrakty terminowe na amerykańskie akcje wzrosły wraz z pojawieniem się nabywców po spadkach, a październikowy raport o zatrudnieniu przebił szacunki, dając kupującym makro powód do powrotu. Według Reutersa wczesnym popołudniem Nasdaq odbił się, gdy akcje spółek z branży chipów odrobiły straty po największych stratach, choć indeks pozostał znacznie poniżej poziomu z początku tygodnia.
To, czy piątkowe odbicie się utrzyma, to pytanie, które zadaje sobie teraz każdy inwestor w kompleks AI. Barron's ostrzegł czytelników, aby „spodziewali się większej liczby fajerwerków, gdy rynki dostosują się do nowej rzeczywistości związanej ze sztuczną inteligencją” – to znak, że nawet byki postrzegają ponowną wycenę jako trwającą, a nie zakończoną.
Co to oznacza dla branży sztucznej inteligencji
Ostatnie trzy dni oznaczają strukturalną zmianę w sposobie, w jaki rynki traktują wydatki na sztuczną inteligencję. Przez dwa lata zakładano, że jakakolwiek kwota inwestycji infrastrukturalnych zostanie nagrodzona. Wyniki śródokresowe – i gwałtowna reakcja rynku na nie – wykazały, że polityczne zezwolenie na tę inwestycję jest obecnie warunkowe, położenie geograficzne, zezwolenie po zezwoleniu.
W przypadku firm zajmujących się sztuczną inteligencją konsekwencje są natychmiastowe. Decyzje dotyczące lokalizacji centrów danych, niegdyś związane z poszukiwaniem taniej energii, obecnie niosą ze sobą ryzyko wyborcze, które zarządy muszą uwzględnić w wycenie. W przypadku laboratoriów zbliżających się do rynków publicznych okno wycen opiewające na biliony dolarów mogło się zawęzić. A dla milionów Amerykanów, którzy codziennie korzystają z narzędzi sztucznej inteligencji, rozwój branży – oraz tempo, w jakim nowe modele i centra danych trafiają do Internetu – zależą obecnie od wyników wyborów w sposób, jakiego nikt nie przewidywał rok temu.
Krótko mówiąc, handel sztuczną inteligencją wkroczył w erę polityczną. Piątkowe odbicie sugeruje, że rynek nie odchodzi od sztucznej inteligencji. Czwartkowy krach o 5,5% sugeruje, że nie jest już skłonny wierzyć bezwarunkowo.
---
Bądź na Bieżąco z AINajnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.
Czytaj więcej wiadomości AI →
