Według Bloomberga, który po raz pierwszy opublikował te dane w piątek, powołując się na źródła zaznajomione ze sprawą, OpenAI zebrało 11 miliardów dolarów na nową rundę finansowania, w ramach której wycenia się firmę na 1,25 biliona dolarów. Reuters i TechCrunch opublikowały własne raporty potwierdzające podwyżkę, a The Verge zauważył, że wycena kształtuje się w momencie, gdy rywal Anthropic przygotowuje się do wejścia na giełdę.
Kwota 11 miliardów dolarów to tylko część rundy, która jeszcze się nie zakończyła. Źródła Bloomberga podają, że runda ma zakończyć się w nadchodzących tygodniach i po policzeniu wszystkich zobowiązań może wynieść około 20 miliardów dolarów. To i tak byłoby znacznie mniej niż 30 miliardów dolarów, których OpenAI podobno domagało się pod koniec września, a cel ten został następnie obniżony do około 20 miliardów dolarów w miarę pogłębiania się upadku technologicznego jesienią. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych trendy AI.
Ukończona część już zalicza się do największych pojedynczych podwyżek w historii rynku prywatnego, a ostateczna suma plasuje tę rundę obok największych wydarzeń finansowych boomu na sztuczną inteligencję. Tym, co czyni tę liczbę niezwykłą, jest kontekst, w jakim się pojawia: jedna z najostrzejszych korekt rynkowych napędzanych sztuczną inteligencją w ciągu ostatnich dwóch lat.
Wycena potwierdzona w obliczu zawirowań na rynku
Nowa cena pojawia się w niepewnym momencie dla sektora sztucznej inteligencji. Na początku tego tygodnia indeks Nasdaq spadł o 5,5 procent w ciągu jednej sesji, ponieważ wyniki średnioterminowe przyczyniły się do wyprzedaży sztucznej inteligencji, tymczasowo wymazując wartość rynkową wartą biliony dolarów. Giełdy odbiły w piątek, a BBC doniosło, że rynki odrobiły znaczną część strat utraconych po wymazaniu bilionów z wycen, ale podstawowy niepokój związany z wydatkami na sztuczną inteligencję nie zniknął.
TechCrunch zauważył, że wiadomość o OpenAI pojawiła się zaledwie kilka godzin po tym, jak Bloomberg poinformował, że potencjalni nabywcy akcji Anthropic w ramach nadchodzącej oferty publicznej spodziewają się znacznie niższej wyceny niż zakładała spółka. Według tego raportu niektórzy inwestorzy uważają, że wartość Anthropic może wynosić zaledwie 1,1 biliona dolarów w porównaniu z kwotą 2 bilionów dolarów, której uczestnicy rynku spodziewali się mniej więcej miesiąc temu. „Financial Times” i CNBC podały w tym tygodniu, że Anthropic mimo wszystko kontynuuje umieszczenie spółki na giełdzie, mimo że bankierzy spotykają się z chłodnym przyjęciem.
Obydwa wydarzenia razem tworzą dziwną dynamikę: prywatne wyceny utrzymują się w pobliżu rekordowych poziomów, nawet gdy inwestorzy na rynku publicznym żądają znacznych obniżek.
Na co idą pieniądze
Ani OpenAI, ani jego inwestorzy nie podali publicznie szczegółów, w jaki sposób zostanie alokowany nowy kapitał, ale podwyżka stanowi rozszerzenie strategii finansowania opartej na ogromnych zobowiązaniach infrastrukturalnych. Firma zobowiązała się do pokrycia pełnych kosztów energii swoich projektów centrów danych i zniesienia restrykcyjnych umów o zachowaniu poufności. Ustępstwa, jakie poczyniła po sprzeciwie wyborców przeciwko budowie centrów danych, stały się głównym tematem kampanii śródokresowej.
Według Reutersa, dyrektor finansowy OpenAI powiedział w tym tygodniu, że firma zamierza kontynuować rozbudowę centrów danych pomimo średnioterminowej zmiany, która doprowadziła do zwołania Kongresu, który ma bardziej agresywnie przyjrzeć się rozwojowi sztucznej inteligencji i budowie centrów danych. Według CNBC dyrektorzy firm Arm i Qualcomm również zareagowali publicznie na śródokresową wyprzedaż, podkreślając, jak szeroko rozprzestrzeniła się zmiana wyceny w łańcuchu dostaw chipów i infrastruktury.
Droga do IPO pozostaje otwarta
OpenAI już wcześniej sygnalizowało, że może wejść na giełdę w tym roku, ale plany te zostały opóźnione. Obecnie oczekiwania wskazują na pierwszą ofertę publiczną w przyszłym roku, co postawiłoby spółkę na kursie kolizyjnym z Anthropic, której złożenie wniosku jest na dalszym etapie i którego bankierzy właśnie odkrywają, ile kupujący faktycznie są skłonni zapłacić.
Na razie wycena na poziomie 1,25 biliona dolarów daje OpenAI jedną z najwyższych, jakie kiedykolwiek zarejestrowano na rynku prywatnym. To, czy inwestorzy publiczni ostatecznie potwierdzą tę liczbę, jest kwestią, którą obie firmy zamierzają przetestować.
TechCrunch poinformował, że skontaktował się z OpenAI w celu uzyskania komentarza na temat rundy, ale nie otrzymał odpowiedzi w momencie publikacji. Bloomberg zauważył, że firma również nie odpowiedziała natychmiast na prośby o komentarz.
Dlaczego rabat ma znaczenie poza OpenAI
Rozbieżność między kwotą, jaką płacą rundy prywatne, a kwotą, jaką zapłacą nabywcy IPO, stała się głównym napięciem w finansowaniu sztucznej inteligencji. Przedsiębiorstwa wspierane przez przedsięwzięcia typu venture zebrały ogromne sumy w latach 2025–2026 przy wycenach zakładających nieprzerwany wzrost wydatków na sztuczną inteligencję. Zawirowania na rynku, które miały miejsce w zeszłym tygodniu, w połączeniu z badaniami ankietowymi pokazującymi zdecydowanie negatywne nastroje wyborców wobec centrów danych, sprawiły, że trudniej było obronić te założenia.
Jeśli cena IPO Anthropic zbliży się do poziomu 1,1 biliona dolarów, jaki opisują źródła Bloomberga, ustanowiłoby to nowy publiczny punkt odniesienia znacznie poniżej prywatnych marek, które świętowały obie firmy. Ten punkt odniesienia z kolei utrudniłby OpenAI obronę kwoty 1,25 biliona dolarów, gdy ostatecznie samo zbliży się do rynków publicznych. Kredytodawcy, którzy sfinansowali budowę centrum danych na podstawie tych wycen, musieliby zmierzyć się z tą samą arytmetyką.
Na razie firma ma 11 miliardów dolarów, wycenę, na którą może wskazać, a ostateczny termin powinien nadejść w ciągu kilku tygodni. Kontrola, która towarzyszy obu kwestiom, jest tuż za nimi.
---
Bądź na Bieżąco z AINajnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.
Czytaj więcej wiadomości AI →
