การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกของ Anthropic ได้ดึงดูดคำสั่งซื้อของนักลงทุนที่มากกว่าจำนวนหุ้นที่มีอยู่หลายเท่า Bloomberg รายงานเมื่อวันพุธ ซึ่งเป็นสัญญาณของความต้องการที่ไม่ธรรมดาสำหรับสิ่งที่กำลังก่อตัวเป็นรายการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์โดยย่อของอุตสาหกรรม AI รายงานดังกล่าวเผยแพร่ในขณะที่บริษัทและผู้จัดการการจัดจำหน่ายเข้าสู่ช่วงสุดท้ายของโรดโชว์ ซึ่งบังคับให้นายธนาคารต้องพิจารณาขนาดของข้อตกลงอีกครั้ง

ตามเอกสารที่ยื่นต่อกฎระเบียบที่อ้างถึงในรายงานของ Bloomberg Anthropic กำลังมองหาการระดมทุนได้มากถึง 90.4 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO และการเสนอขายหุ้นแก่บุคคลในวงจำกัดพร้อมกัน โดยตั้งเป้าไปที่การประเมินมูลค่าแบบปรับลดอย่างเต็มที่ที่ประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ การระดมทุนรวมกันจะเกินขนาดของ IPO ที่วางแผนไว้ของ SpaceX ซึ่งจนถึงขณะนี้ถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการเปิดตัวตลาดครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา บริษัทเน้นย้ำว่าราคาเสนอขายขั้นสุดท้าย การประเมินมูลค่า และการจัดสรรหุ้นทั้งหมดยังคงอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้เมื่อมีการสร้างบัญชีอย่างต่อเนื่อง For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

วอลล์สตรีทเดิมพันใหญ่กว่า

ข้อเสนอนี้นำโดย Goldman Sachs และ Morgan Stanley โดยมีธนาคารอีก 20 แห่งที่เข้าร่วมในซินดิเคท ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของการผลักดันการตลาดแบบสถาบัน Anthropic กำลังเตรียมงานนักลงทุนที่มี CEO Dario Amodei ร่วมกับ Jamie Dimon ผู้บริหารระดับสูงของ JPMorgan Chase ซึ่งเป็นการจับคู่ที่ผิดปกติซึ่งเน้นย้ำว่าห้องปฏิบัติการ AI ได้ก้าวเข้าสู่กระแสหลักของตลาดทุนไปไกลแค่ไหน

ความต้องการมีความแข็งแกร่งมากพอที่นายธนาคารกำลังเตรียมที่จะเพิ่มมูลค่า IPO เป็น 1.5 ล้านล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น Financial Times รายงาน โดยอ้างถึงผู้ที่คุ้นเคยกับการเตรียมการ นักวิเคราะห์ของ Morningstar ตีพิมพ์ข้อความในระหว่างการโรดโชว์ว่าพวกเขาเห็นว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำเกินไปแม้จะอยู่ในช่วงราคา IPO ในปัจจุบัน ในขณะที่ Barron วางกรอบรายการจากมุมตรงกันข้าม: การเดิมพันอย่างหนักของ Microsoft ใน OpenAI ดูน่าอึดอัดใจมากขึ้นเรื่อยๆ ถัดจากผลกำไรของ Anthropic

ข้อตกลงแบบ Dual-Track

โครงสร้างการขึ้นราคาไม่ใช่เรื่องปกติสำหรับบริษัททุกขนาด ไม่ต้องพูดถึงการเตรียมรายชื่อที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ Anthropic กำลังดำเนินธุรกรรมคู่ขนานสองรายการ: การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป ซึ่งจะขายหุ้นผ่านการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น และการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงพร้อมกัน ซึ่งการจัดสรรแยกต่างหากจะมอบให้กับนักลงทุนที่มีสิทธิ์นอกสมุดบัญชีสาธารณะ เอกสารการกำกับดูแลที่ Bloomberg อ้างถึง อธิบายว่าทั้งสองเส้นทางเป็นวิธีการที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุนในการมีส่วนร่วมในการเพิ่มทุนเท่าๆ กัน โดยรายได้จะขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่ขายได้ในท้ายที่สุดในราคาสุดท้าย

สำหรับนักลงทุนรายย่อย ประตูได้เปิดเร็วกว่าปกติ CNBC รายงานว่า Anthropic เปิดตัวการเสนอขาย IPO รายย่อยในออสเตรเลีย เนื่องจากการตรวจสอบข้อตกลงมีความเข้มข้นมากขึ้น และหน้าข้อมูลการตลาดของ Yahoo Finance จะแสดงรายการบริษัทภายใต้สัญลักษณ์ ANT ก่อนการเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ที่คาดไว้ ข้อตกลงขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาทำให้นักลงทุนทั่วไปต้องรอการซื้อขายวันแรก ผู้จัดการการจัดจำหน่ายของ Anthropic ได้สร้างการเข้าถึงร้านค้าปลีกในตลาดอย่างน้อยหนึ่งแห่งแทน

ตัวเลขเบื้องหลังรายการ

การยื่น IPO ฉบับแก้ไขของ Anthropic ซึ่งเปิดเผยเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน เผยให้เห็นรายรับรายไตรมาสที่ 17 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2569 ควบคู่ไปกับการขาดทุนจากการดำเนินงาน 567 ล้านดอลลาร์ การแกว่งกลับไปสู่สีแดงที่สื่อสิ่งพิมพ์รวมถึง The Information มีสาเหตุมาจากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น แต่จากโปรไฟล์การสูญเสียที่ยังน้อยกว่าคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด การยื่นยังเปิดเผยค่าใช้จ่ายที่มาพร้อมกับการเติบโต: บริษัทเปิดเผยรายละเอียดประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ในข้อผูกพันด้านการประมวลผลระยะสั้น และประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดที่เกี่ยวข้องกับการบริจาค ตามตัวเลขที่เผยแพร่ในระหว่างการโรดโชว์

The New York Times ซึ่งแสดงประวัติความเป็นผู้นำของบริษัทในด้านการกำหนดราคา รายงานว่าผู้ก่อตั้งทั้ง 7 รายของ Anthropic ต่างก็มีมูลค่าประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์บนกระดาษตามการประเมินมูลค่าตามเป้าหมาย ซึ่งเป็นตัวเลขที่แสดงให้เห็นว่ามูลค่าของห้องปฏิบัติการเพิ่มขึ้นอย่างมากเพียงใดนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2021 ชิ้นส่วนของ Times ได้ตรวจสอบสิ่งที่เรียกว่า "ธุรกิจแบบคลับบายของ AI" โดยอธิบายว่าเครือข่ายที่แน่นแฟ้นของนักลงทุน ธนาคาร และผู้บริหารเข้ามาครอบงำการจัดหาเงินทุนได้อย่างไร จากห้องปฏิบัติการชั้นนำของสนาม

การเปิดเผยข้อมูลครั้งหนึ่งได้เพิ่มหมายเหตุที่ผิดปกติในช่วงสุดท้ายของการตลาด: วันก่อนการกำหนดราคา Anthropic กล่าวว่าสัญญาณเตือนความปลอดภัยของ AI ที่สำคัญได้รับการกระตุ้นแล้ว ตาม Yahoo Finance ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าบริษัทที่จดทะเบียนหุ้นนั้นก็เป็นแบรนด์ที่สร้างแบรนด์ในการศึกษาระบบของตนเองเพื่อหาสัญญาณอันตราย

กรณีทดสอบสำหรับการประเมินค่า AI

การสมัครสมาชิกเกินกำหนดมาถึงในสัปดาห์เดียวกับที่เอกสารนักลงทุนของ OpenAI แสดงให้เห็นว่าขาดทุนจากการดำเนินงานรายไตรมาส 10.9 พันล้านดอลลาร์จากรายรับ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตรงกันข้ามที่มีแนวโน้มที่จะครอบงำการสนทนาเมื่อหุ้นของ Anthropic เริ่มซื้อขาย สำหรับนักลงทุนในตลาดสาธารณะ การเสนอขายหุ้น IPO ถือเป็นโอกาสแรกที่จะซื้อห้องปฏิบัติการ AI ระดับแนวหน้าในวงกว้าง และคำสั่งซื้อระบุว่าพวกเขาพร้อมที่จะจ่ายการประเมินมูลค่าที่จะติดอันดับหนึ่งในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกในวันแรก

ความกระตือรือร้นนั้นจะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่หากติดต่อกับการรายงานรายไตรมาสเป็นคำถามเปิด การยื่นฟ้องของ Anthropic แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายได้แข็งแกร่งพอที่จะแซงหน้ายอดขายสูงสุดรายไตรมาสของ OpenAI แต่ยังได้กลับมาขาดทุนอีกครั้งซึ่งได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านการประมวลผล การเข้าจดทะเบียนคาดว่าจะมีราคาในอีกไม่กี่วันข้างหน้า โดยงานนักลงทุนที่มี Amodei และ Dimon ยังคงอยู่ในปฏิทินข้างหน้า หากความต้องการในปัจจุบันยังคงมีอยู่ผ่านการกำหนดราคา Anthropic จะไม่เพียงแค่สร้างสถิติการระดมทุนเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดแก่อุตสาหกรรม AI ว่าตลาดสาธารณะเชื่อว่าห้องปฏิบัติการชายแดนนั้นคุ้มค่าเพียงใด

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →