Cognition ซึ่งเป็นบริษัทสตาร์ทอัพที่อยู่เบื้องหลัง Devin ซึ่งเป็นตัวแทนการเข้ารหัส AI สามารถระดมทุนได้ 2 พันล้านดอลลาร์จากการประเมินมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรอบที่เพิ่มมูลค่าของบริษัทเกือบสองเท่าในสี่เดือน และเน้นย้ำว่าการเข้ารหัส AI ที่มีการโต้แย้งกันอย่างดุเดือดกลายมาเป็นอย่างไรบ้าง

รอบนี้นำโดย Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst และ Avenir ตามรายงานของ TechCrunch ซึ่งรายงานรายละเอียดเมื่อวันที่ 8 กันยายน Reuters, Bloomberg และ The Wall Street Journal ยังกล่าวถึงการเพิ่มขึ้นนี้ด้วย For more context on this story, see our ongoing AI trends.

สี่เดือนสองการประเมิน

รอบใหม่เกิดขึ้นเพียงสี่เดือนหลังจากการระดมทุนครั้งก่อนของ Cognition ที่มูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประกาศในเดือนพฤษภาคม ในเดือนสิงหาคม รายงานข่าว — รวมถึงรายงานที่ครอบคลุมโดยไซต์นี้ — มีบริษัทอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อระดมทุนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่การประเมินมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงสุดท้ายเกิดขึ้นเหนือเครื่องหมายดังกล่าว โดยมีมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ และเป็นสองเท่าของเงินทุนที่กำลังหารือกัน

เส้นทางดังกล่าวทำให้ Cognition เป็นหนึ่งในบริษัท AI เอกชนที่ชื่นชมเร็วที่สุดแห่งปี นอกจากนี้ยังทำให้ข้อตกลงดังกล่าวถือเป็นการระดมทุนรอบที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในหมวดการเข้ารหัส AI จนถึงปัจจุบัน

รายได้เพิ่มขึ้นเกือบเร็วพอๆ กัน

นอกเหนือจากรอบนี้ Cognition ยังกล่าวว่ารายรับจากอัตราการดำเนินการต่อปีเพิ่มขึ้นจาก 492 ล้านดอลลาร์เป็น 900 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ประกาศระดมทุนครั้งสุดท้ายในเดือนพฤษภาคม TechCrunch ตั้งข้อสังเกตว่าการเริ่มต้นไม่ได้อธิบายว่าจะคำนวณตัวเลขดังกล่าวได้อย่างไร แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วเมตริกจะกำหนดเป็นรายได้ต่อเดือนคูณด้วย 12

บริษัทคาดว่าจะมีรายได้ต่อปีถึง 4 พันล้านดอลลาร์ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2569 ตามข้อมูลของ The Information สำหรับบริบท Cursor ของคู่แข่งได้รับการรายงานในฤดูใบไม้ผลิว่าจะทะลุ 6 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้

ราคาคอม

การเติบโตของความรู้ความเข้าใจมีราคาแพง บริษัทเช่าคลัสเตอร์เซิร์ฟเวอร์ Nvidia ซึ่งมีค่าใช้จ่ายหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งอาจผลักดันการเผาผลาญเงินสดทั้งหมดเป็น 800 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ข้อมูลรายงาน

เช่นเดียวกับที่ Cursor ทำก่อนการขาย Cognition กำลังฝึกอบรมโมเดลของตัวเองโดยอิงจากทางเลือกโอเพ่นซอร์ส เมื่อเวลาผ่านไป การลดการพึ่งพาโมเดลบุคคลที่สามราคาแพงจาก OpenAI และ Anthropic จะช่วยลดต้นทุนและทำให้บริษัทเข้าใกล้จุดคุ้มทุนมากขึ้น ซึ่งเป็นข้อกังวลเชิงโครงสร้างสำหรับบริษัทแอปพลิเคชัน AI ทุกแห่งที่ให้เช่าระบบอัจฉริยะระดับแนวหน้าในวงกว้าง

เหตุใดการประเมินมูลค่าจึงส่งสัญญาณถึงตลาดที่มีผู้คนหนาแน่นและยังไม่รวมกลุ่มกัน

การเพิ่มขึ้นนี้ยังเป็นประเด็นข้อมูลในการถกเถียงที่กำลังดำเนินอยู่: AI เข้ารหัสตลาดแบบผู้ชนะหรือครอบครองทั้งหมด หรือผู้เล่นรายใหญ่หลายรายสามารถอยู่ร่วมกันได้หรือไม่ นักลงทุนที่เดิมพันความรู้ความเข้าใจที่ 48 พันล้านดอลลาร์นั้นชัดเจนในค่ายหลัง

การเปรียบเทียบกับเคอร์เซอร์จะทำให้สัญญาณคมชัดยิ่งขึ้น ในเดือนเมษายน Cursor กำลังเจรจาเพื่อระดมทุนที่มูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะตกลงขายให้กับ SpaceX ในราคา 60 พันล้านดอลลาร์ในปลายเดือนนั้น ในช่วงเวลาของการเจรจา รายได้ต่อปีของ Cursor ทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึง Cognition ซึ่งอยู่ที่ 900 ล้านดอลลาร์ ซึ่งปัจจุบันมีรายได้สูงกว่า Cursor หลายเท่าในฤดูใบไม้ผลิ

ในที่สุดเคอร์เซอร์ก็ตกลงที่จะขายส่วนใหญ่เนื่องจากมีข้อจำกัดด้านการประมวลผลอย่างรุนแรง ตามที่นักลงทุนคุ้นเคยกับการเงิน ความรู้ความเข้าใจจะเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนที่คล้ายกันหรือไม่นั้นเป็นคำถามเปิด — และเหตุผลหนึ่งที่ทำให้สงครามมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์นี้มีความสำคัญ

นอกจากนี้ยังมีความเคลื่อนไหวของนักลงทุนที่โดดเด่นอีกด้วย Andreessen Horowitz เป็นผู้สนับสนุนรายใหญ่ของ Cursor และได้กำไรจากการขายให้กับ SpaceX ขณะนี้บริษัทเป็นผู้นำในการแข่งขัน Cursor ซึ่งเป็นสัญญาณว่าบริษัทร่วมทุนชั้นนำมองเห็นพื้นที่สำหรับผู้ชนะหลายคนในการเขียนโค้ด AI แทนที่จะเป็นแชมป์ที่รวบรวมเพียงคนเดียว

แรงฉุดองค์กรที่อยู่เบื้องหลังตัวเลข

ก่อตั้งขึ้นในปี 2024 โดย Scott Wu นักคณิตศาสตร์ผู้แข่งขันซึ่ง TechCrunch อธิบายว่าเป็นอัจฉริยะทางคณิตศาสตร์ Cognition ได้วางตำแหน่ง Devin เป็นตัวแทนด้านวิศวกรรมที่เป็นอิสระมากกว่าเครื่องมือเติมข้อความอัตโนมัติ บริษัทนับ Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs และ Citi ในกลุ่มลูกค้าองค์กรรายใหญ่ตาม TechCrunch

รายชื่อลูกค้านั้นมีความสำคัญต่อการคำนวณมูลค่า สัญญาระดับองค์กรในอุตสาหกรรมที่มีการควบคุมมีแนวโน้มที่จะมีความเหนียวกว่าและคาดเดาได้ง่ายกว่าการสมัครสมาชิกของผู้บริโภค และตัวแทนการเขียนโค้ดที่ฝังอยู่ในขั้นตอนการทำงานด้านวิศวกรรมที่ธนาคารหรือผู้ผลิตรถยนต์ก็มีต้นทุนสูงที่จะฉีกออกไป การเปิดเผยรายได้ของ Cognition ไม่ว่าจะคำนวณอัตราการดำเนินการอย่างไรก็ตาม แสดงให้เห็นว่าการใช้งานเหล่านั้นมีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว แทนที่จะหยุดชะงักในระยะนำร่อง

จะดูอะไรดี

คำถามสามข้อจะกำหนดว่าการเดิมพันมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์จะคุ้มค่าหรือไม่ ประการแรก ว่า Cognition สามารถรักษาความปลอดภัยของการประมวลผลได้เพียงพอที่จะทันต่อความต้องการหรือไม่ — ความกดดันที่ผลัก Cursor เข้าไปในอ้อมแขนของ SpaceX ประการที่สอง ไม่ว่าโมเดลภายในองค์กรจะสามารถแทนที่ระบบ OpenAI และ Anthropic ที่จ่ายอยู่ในปัจจุบันได้หรือไม่ ประการที่สาม ไม่ว่าแนวทางที่ให้ความสำคัญกับตัวแทนของ Devin จะเปลี่ยนนักบินระดับองค์กรให้เป็นสัญญาแบบขยายที่คงทนและขยายได้เทียบเท่ากับอัตราการดำเนินการ 900 ล้านดอลลาร์หรือไม่

สำหรับตอนนี้ ข้อความจากหนึ่งในบริษัทที่ดำเนินธุรกิจร่วมลงทุนมากที่สุดมีความชัดเจน: ในการเข้ารหัสด้วย AI การแข่งขันยังมีเวลาเหลืออีกมาก

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →