周一，全球人工智能股票抛售加速，投资者对 Anthropic、OpenAI 和 xAI 领导者要求该行业放慢“鲁莽”发展速度的呼吁做出反应，引发了人们对人工智能热潮背后的巨额资本支出能否继续维持目前规模的疑问。

抛售始于亚洲，并在美国市场开盘前蔓延至欧洲。日本投资者、OpenAI 最大的财务支持者之一软银股价下跌 13%，是该公司近期历史上最严重的单日跌幅之一。严重依赖为人工智能公司供货的芯片制造商的韩国 Kospi 指数下跌了 3%。全球主要芯片代工厂商台积电下跌 1.2%。 更多相关背景，请参阅我们的AI最新动态。

在欧洲，ASML（这家荷兰供应商的光刻机对于先进芯片生产不可或缺，也是欧洲最有价值的公司）的股价在早盘交易中下跌了 5.4%。据《卫报》报道，跟踪纳斯达克指数的期货显示，美国开盘时，科技股指数下跌约 1.3%，路透社随后报道称，纳斯达克指数期货下跌 1.72%，标普 500 指数期货下跌 0.70%，道指期货小幅下跌 0.18%。

据 CNBC 报道，重新定价于周日晚间开始，当时道指期货下跌约 180 点，标准普尔 500 指数期货下跌 0.5%，纳斯达克 100 指数期货下跌 1.2%。

触发因素：科技行业的领导者敦促刹车

这次抛售的不同寻常之处在于它的起源。这不是盈利失误或宏观冲击——而是人工智能最有权势的高管本身发出的一波警告。

Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 于 9 月 12 日发表了一篇题为《我们必须在前沿步伐》的文章，认为“建设速度太快是鲁莽的”，并警告说，一群不受控制的人工智能代理可能会造成数千亿美元的损失。 OpenAI 首席执行官萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman)、谷歌 DeepMind 首席执行官德米斯·哈萨比斯 (Demis Hassabis) 以及 SpaceX 和 xAI 创始人埃隆·马斯克 (Elon Musk) 都公开支持这一呼吁。 Altman 更进一步，承诺在 OpenAI 中嵌入外部评估人员来验证其安全实践。

投资者以两种方式解读这些声明：作为前沿实验室看到风险不断增加的真实信号，以及作为监管或自愿限制的潜在前奏，从而减缓支出周期。这些支出——数千亿美元用于数据中心、芯片和电力基础设施——一直是人工智能贸易的引擎。正如《卫报》指出的那样，市场开始消化经济放缓的迹象，这将使该行业更难证明这种投资水平的合理性。

芯片制造商受到的打击最为严重，因为他们的收入位于实验室支出的最下游。路透社报道称，芯片制造商下跌，而一些软件股票上涨，这种轮换表明投资者认为模型开发速度放缓会先损害硬件供应商，然后才会削弱软件的采用。

交易的另一面：人工智能扰乱涨势

与此相反的是，公司经常在人工智能的受害者集会时进行投机。在伦敦交易中，广告集团 WPP 上涨 3.1%，分析业务 Relx 上涨 4.2%。在 Anthropic 推出了一套被视为对分析提供商构成威胁的数据和自动化工具后，Relx 今年早些时候遭受了大幅下跌。按照逻辑，如果人工智能进展放缓，现有商业模式的颠覆也会随之放缓。

德意志银行全球研究主管吉姆·里德警告不要过度解读高管的呼吁。据《卫报》报道，他写道：“如果领先的高管公开讨论日益强大的系统的风险，他们可能会试图表达他们认为这项技术可能会带来多大的变革，并帮助宣传他们产品的力量。” “这并没有表明支出会减少，而可能只是将更多的人工智能投资用于安全、监控和治理以及计算基础设施的持续建设。”

里德补充说，企业和国家之间的竞争仍然如此激烈，“很难想象企业会自愿后退，而竞争对手却继续前进”，而且“很难看到中国停滞不前”。

宏观不利因素加剧了人们的不安

人工智能的焦虑与其他压力一起到来。就在交易员为包括美联储会议和日本央行决定在内的一周做准备之际，油价大幅上涨，增加了通胀风险——《华尔街日报》称这两者的结合加剧了全球人工智能相关股票的抛售。

周一走势的中心还存在一个显着的矛盾。据英国《金融时报》报道，尽管投资者因担心经济放缓而淡化了人工智能相关企业的名称，但 Anthropic 本身告诉投资者，其调整后的营业收入将连续第二个季度为正值——这是该公司准备在美国股市上市时的盈利里程碑。

换句话说，通过敦促限制而引发抛售的公司，用其自己的话说，是为数不多的赚钱的人工智能实验室之一。市场是否将其视为安慰或讽刺可能会决定未来几天人工智能贸易稳定的速度。

目前，世界上最拥挤的贸易已经被提醒，它最大的推动者也是它最著名的怀疑论者——当他们齐声说话时，资本就会倾听。

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