Nvidia 正在洽谈在 Anthropic 创纪录的 IPO 中投资高达 100 亿美元

路透社报道称，Nvidia 可能会以高达 100 亿美元的资金支持 Anthropic 的 IPO，以大约 2 万亿美元的估值支持可能筹集 1000 亿美元的资金。

据路透社周五晚间发表的独家报道称，英伟达正在商谈成为 Anthropic 首次公开募股的主要投资者，并承诺投资 100 亿美元，这可能成为历史上最大的 IPO，这仍然推动着整个周末的人工智能商业新闻周期。

两位知情人士告诉路透社，Anthropic 正在寻求以大约 2 万亿美元的估值筹集高达 1000 亿美元的资金，而它从其购买大部分计算机的芯片制造商的估值高达 100 亿美元。彭博社很快就注意到了这篇报道，周日，Mashable 和《美国集市》等媒体继续对这篇报道进行了新的报道。如需持续跟踪该交易及其周围的市场反应，请关注我们的人工智能商业新闻部分。

交易背后的数字

标题数字怎么夸大都不为过。 1000 亿美元的融资将使之前所有的首次公开募股都相形见绌。路透社援引 Dealogic 的数据指出，不包括空白支票工具的美国 IPO 在 2026 年前 8 个月筹集了创纪录的 1,370 亿美元，这意味着仅 Anthropic 一家公司的融资额就相当于创纪录的一年中所有其他美国上市公司筹集资金总额的约 73%。

Anthropic 是一家成立于 2021 年的私营公司，其 2 万亿美元的估值将使该公司股票开始交易时的市值高于大多数标准普尔 100 指数公司的市值。两家公司都没有确认这些条款：Anthropic 拒绝置评，Nvidia 也没有回应路透社的要求，两位消息人士都警告说，这些计划仍在讨论中，可能会发生变化。

为什么锚定投资者很重要

锚定投资者在产品广泛上市之前承诺购买其确定的部分，从而让他们背后的机构买家相信这本书将填补空缺。对于如此规模的首次公开募股来说，这个角色并不是什么好事情——它可以说是成功上市和历史性尴尬之间的区别。

路透社提到的先例很有启发性：当 Arm 上市时，英伟达本身与亚马逊一起担任了主要投资者。现在，同样的策略可能会以大约两个数量级的规模应用，Nvidia 再次占据主导地位。

供应商-投资者通告

该安排最受关注的方面是分析师所说的两家公司之间的循环关系。 Nvidia 向 Anthropic 出售其模型运行的 GPU。根据该计划，英伟达还将帮助设定市场为 Anthropic 股权支付的价格。

该模板是在 2025 年 11 月设定的，当时微软、Nvidia 和 Anthropic 宣布了一系列战略合作伙伴关系：Nvidia 承诺投资最多 100 亿美元，微软承诺投资最多 50 亿美元，而 Anthropic 承诺购买 300 亿美元的 Azure 计算能力（运行在 Nvidia 芯片上），并签订最多额外 1 GW 容量的合同。正如 TECHi 对路透社报告的分析所观察到的那样，这两个合作伙伴流入了高达 150 亿美元，而其中一个合作伙伴则承诺将 300 亿美元回流到另一个合作伙伴制造的硬件中。 Nvidia 在 IPO 中筹集的第二笔 100 亿美元资金将把这种模式扩展到公开市场。

占据这两个席位的英伟达也不是独一无二的。亚马逊和谷歌是 Anthropic 最大的支持者和最大的计算供应商之一。今年 4 月，Anthropic 表示将在十年内向 AWS 投入超过 1000 亿美元，同时使用超过 100 万个亚马逊的 Trainium2 芯片，并且已分别与谷歌和博通达成协议，增加数千兆瓦的 TPU 容量。为 Anthropic 提供资金的投资者登记册和其支付的供应商登记册几乎是相同的。

这些都不是不当或隐蔽的——供应商的战略投资是资本密集型行业的正常特征。但它改变了锚定承诺所传达的信号。锚定投资者应该是对价格的独立信任票。供应商在已经按照合同承诺购买其硬件的客户中所持有的股份更像是供应商为自己的订单簿融资，当招股说明书下降时，市场分析师将密切关注这一区别。

Anthropic 的增长证明了这一要求 - 纸面上

这个数字之所以值得讨论，是因为它背后的增长。根据路透社报道中引用的公司数据，Anthropic 的年化收入运行率到 7 月底已超过 650 亿美元，高于 2025 年底的约 90 亿美元，七个月内增长了七倍多。《华尔街日报》单独报道称，Anthropic 第三季度利润预计将超过 10 亿美元，这对于处于高速增长阶段的公司来说是一个不寻常的说法。

与此同时，对于 Nvidia 的股东来说，100 亿美元并不是一个资产负债表事件。该公司的交易估值达数万亿美元，之前曾进行过战略性持股。路透社报道中分析师引用的更重要的问题是披露：当供应商为致力于购买其硬件的客户提供资金时，投资者最终会问，报告的芯片需求中有多少是真正的终端市场需求，有多少是回收资本。随着人工智能基础设施的赌注变得越来越大、越来越相互交织，这个会计问题就成为整个行业牛市的中心。我们的主页有更多关于人工智能的资金网络如何收紧的信息。

接下来会发生什么

两家公司都保持沉默，接受路透社采访的消息人士强调，一切都还没有定论。数周以来，Anthropic 的 IPO 文件和发行窗口一直是人们激烈猜测的主题，之前的报道指出该公司将于 10 月中旬发行，并由摩根士丹利和高盛牵头成立银行集团。英伟达的锚定承诺如果最终敲定，将是迄今为止最明确的信号，表明有史以来规模最大的 IPO 已经获得了定价所需的机构支持，也是迄今为止人工智能资本循环自我封闭的最明显例子。